第一法则：竞争优势原则
1好公司才有好股票
巴菲特认为，那些业务清晰易懂、业绩持续优秀、发展具有规划，并且拥有一批实力出众、能够为股东的利益着想的管理者的上市公司是值得投资者关注的好公司，购买这些公司的股票，你才能够切实获得利益。
2站在公司拥有者的角度分析公司的情况
巴菲特判断一家公司是否值得投资的方法是，假设你是这家公司的所有者，站在这样的角度来评点公司的情况，你会更客观地认识该公司的经营情况，并确定它是否值得投资。
3分析企业的竞争优势及可持续性
这样的投资分析直接关系到投资者能够在未来获得多少收益。巴菲特认为，这是投资环节中最为关键的一个分析步骤。巴菲特在投资某一行业的公司前，习惯对该公司在所从事行业中的市场地位、发展方向和上升空间做出自己的判断，从而决定是否买入该公司的股票。
4被游着鳄鱼的护城河保护的企业
巴菲特把这样的企业称之为“最具竞争优势”的企业，对于他来说，这样的行业龙头是最重要的投资对象。它们往往拥有出色的管理能力，业绩优秀，是长期投资的重要持股对象。巴菲特经常宣称，对于他手中持有的那些伟大公司的股票，他永远不会卖出。他所购买的可口可乐、美国运通等四家公司的股票，希望永久地保留。至今为止，巴菲特持有可口可乐长达20年，持有美国运通长达14年。而这些被巴菲特长期持有的股票，几乎都在自身所在的行业中占据着极为明显的优势地位。
5注重产业平均水平的股东权益报酬率
巴菲特强调，一个公司的业绩很好，并不意味着就值得投资者进行投资。产业平均水平下的股东权益报酬率，才是衡量一只股票是否值得投资的一个重要标准。较高的股东权益报酬率，意味着该公司对于股东利益的尊重，这样的公司股票，是巴菲特绝对不愿错过的。
6公司比价格更重要
巴菲特在选择投资对象时，更注重企业的情况，而不看重股票的价格。他说：“我在进行投资时，看到的是企业，而不是股价。”
第二法则：现金流量原则
巴菲特说：“价值评估既是艺术，又是科学”。巴菲特进行价值评估的具体作法是：首先对公司价值进行评估，确定他准备买入企业股票的价值，然后跟股票市场价格进行比较。价值投资最基本的策略就是利用股市中价格与价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后，以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润。
第三法则：“市场先生”原则
巴菲特对待市场，有着自己独到的见解。他指出，投资者应当在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。要正确看待市场上的风险，并且将风险尽量减小。要学会利用市场，而不要被市场利用，不要盲目地跟随着市场的动向而行动。
第四法则：安全边际原则
巴菲特所说的“安全边际”原则是指：投资的保险性越多，亏损的可能性就越小；买入的价格越低，盈利的可能性就越大；投资同一只股票的人越少，钓到大鱼的可能性就会越高。
第五法则：集中投资原则
集中投资的优势在于：风险最小，最值得投资，最能够让投资者了解。巴菲特认为把“所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后小心地看好”这样的策略远远比分散投资的风险性要小得多。巴菲特之所以有信心这样做，是因为他在做出投资决策前总是会花上很长的时间考虑集中投资的合理性，并且长时间地研究投资对象的财务报表和相关资料。而对于一些复杂的、难以弄清楚的公司，他总是避而远之。只有在透彻了解了所有细节之后，巴菲特才会做出投资决定。
第六法则：长期持有原则
巴菲特把长期持有作为投资的一项重要原则，他认为只有长期持有股票的方式，才能够让投资者获得更多的利益。他这样形容短线操作者的行为：“很多时候，人们宁愿得到一张下周可能会赢得大奖的抽奖券，也不愿抓住一个可以慢慢致富的机会。”
价值投资之父——本杰明·格雷厄姆
对于投资者来说，沃伦·巴菲特的名字无疑是成功的象征，巴菲特也因此被称为“股神”。然而在巴菲特看来，他的老师本杰明·格雷厄姆才是华尔街最出色的投资大师。巴菲特从不掩饰自己对格雷厄姆的推崇，他说：“除了我的父亲之外，格雷厄姆给我的影响最大……格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。”他甚至用老师的名字，来给自己的儿子命名。
在许多人的指南针上，人才是真正的北极。本杰明·格雷厄姆被称为“现代证券之父”，是华尔街的传奇投资人，现代证券分析和价值投资理论的奠基人，著有《证券分析》和《聪明的投资者》。格雷厄姆曾是巴菲特就读的哥伦比亚大学经济学院的研究生导师。他的投资哲学——基本分析法和“风险缓冲带”为沃伦·巴菲特、约翰·奈夫、马里奥·加贝利、约翰·鲍弋尔、米歇尔·普赖斯等一大批顶尖证券投资专家所推崇。作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的影响，如今活跃在华尔街的众多成功投资管理人都是格雷厄姆的忠实信徒，他也因此享有“华尔街教父”的美誉。几乎所有的价值投资策略最终都要归根于本杰明·格雷厄姆的思想。纽约证券分析协会强调：“格雷厄姆对于投资的意义就像欧几里得对于几何学、达尔文对于生物进化论一样的重要”。
格雷厄姆被称为“价值投资之父”，他的投资方法也被称为“价值投资”，是指投资者以相对于每股收益或票面价值的低价买入股票。因为购价低廉，价值投资者买入股票所获得的红利通常会比平均水平要高，因此总收益也相对比较高。
后来在他自己投资实践的过程中，格雷厄姆把他的主要业务集中在了那些拥有可靠记录的公司——用他自己的话讲就是那些因为种种原因“对公众没有吸引力”的股票上。尽管在熊市时这些便宜的股票所带来的收益很有限，但是其长期的业绩却十分出色。本杰明·格雷厄姆很少会急功近利，只有当利润达到50%时，才会谨慎地进出市场。
格雷厄姆还特别强调了研究公司财务报告和合理调整投资策略的重要性。投资者在观察股市时，很容易忽略了一只股票代表的是公司的部分所有权，而不仅仅是证券市场价格变动的证明。格雷厄姆因此建议投资者从商业的角度看问题，这意味着把买股票看做是买公司。这一思想也成为了巴菲特的投资生涯中所奉行的不二法则。
格雷厄姆投资观念的一个重要原则就是安全边际法则。它的目的在于避免损失。如果一个投资者买了10000美元的股票，然后股票的市值跌到5000美元，损失达到50%，这就需要100%的增长才能达到收支平衡。而格雷厄姆则利用安全边际来减少可能的损失。安全边际详细描述了投资者买的股票价格应当低于估价的程度。如果格雷厄姆认为一只股票值20美元，他也许会在14美元时买进，这样他的安全边际就是30%。安全边际越高，抵御股价下滑的能力越强，亏损的可能性就越小。
格雷厄姆认为，投资组合应采取多元化原则，他把多元化投资看成是安全边际的加强和引申。安全边际概念与多样化原则之间有着紧密的逻辑关系，互为关联。即使股价具有投资者喜欢的安全边际，仅仅投资一只股票也可能让业绩很差，因为安全边际仅能保证他获利的机会比损失的机会多，但不能保证损失不会发生。但是，随着买入股票只数的增多，利润总和超过损失总和的投资结果是肯定的。所以，投资者通常应该建立一个广泛的投资组合，把自己的投资分布在各个行业的多家公司中。
格雷厄姆建议个人投资者，投资固定数额的现金，并保持有规律的投资间隔，平均成本，这样，当价格较低时，投资者可以买进较多的股票和基金；当价格较高时，就少买一些。暂时的价格下跌提供了获利空间，最终卖掉股票时所得会高于平均成本，也包括定期的分红再投资。
价值投资的巴氏智慧
价值投资理论是由埃利奥特·吉尔德最先提出。约翰·B·威廉斯在其《投资价值理论》的一书中，论证了股票的内在价值等于其日后获得的全部股息的现值，给出一个计算内在价值的公式，特别提到“贴现”这一概念。1934年，本杰明·格雷厄姆和戴维·多德合著的《证券分析》一书，正式把这一理论推广开来。美国华尔街整整一代证券分析家成为这一理论的信徒，并做出了价值投资的实践行动。更令人惊奇的是很多人利用这一理论创造了巨额财富，如马里奥·加百利、约翰·乃夫、麦克·普瑞斯。其中最著名的要数“股神”沃伦·巴菲特。
巴菲特继承了自己的老师——“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆的价值投资理论，并结合自身的投资观念，形成了自己独有的价值投资哲学。巴菲特认为，价值投资理论最主要的作用，就是股票的价格是由内在价值决定的，这与“空中楼阁理论”相反。它强调的是股票的价值应当建立在公司未来以股息形式所发放的收益总和的基础上。因此，投资者重要的是发现股票所包含的价值，然后买入。这就要求投资者在选购股票时，要注重上市公司的内在素质，对公司的业绩、未来发展方向等经营情况有一个清晰的了解。
巴菲特的价值投资方法，注重的是对投资对象本身的关注。现时的股息及其增长率越大，公司的内在价值也就越高。也就是说，投资者在进行股票投资时，当股票价格长期低于其内在价值时就买入，而在股票价格远高于其内在价值时就卖出。因此，投资者在进行投资时，精力只须集中在与公司财务状况及其未来的潜在收益有关的资料上就可以了，不必在意单个股票价格周期，或整个市场的变动。重要的是考虑投资一家公司能够赚得多少利润。特别要关注的是派息额、增长率及持续时间这三个要素。
股票的投资价值受多方面因素的影响，并随着这些因素的变化而发生相应的变化。影响股票投资价值的因素很复杂，受宏观经济、行业形势和公司经营管理等多方面因素的影响。所以，投资者在决定投资前，首先应当认真评估该股票的投资价值。只有当股票处于投资价值区域时，投资该股票才是有的放矢，否则可能会导致投资失败。而巴菲特对股票的投资分析正是通过对可能影响股票投资价值的各种因素进行综合分析来判断这些因素及其变化可能会对股票投资带来的影响，因此它有利于投资者正确评估股票的投资价值。
巴菲特坚持认为，数字分析不能替代公司研究，他更关注公司的基本面。他对那些财务报表晦涩难懂的公司更是敬而远之，认为这样的企业不具有投资价值。巴菲特的代言人罗伯特·迈斯则对记者表示：“巴菲特以最简单的经济理论，实现了最伟大的经济实践。他的办公室里没有电脑，也没有计算器，甚至没有通常的股价即时信息，他对那种重计算，轻基本面的定量分析方法不屑一顾。”
尽管对格雷厄姆的价值投资理论推崇备至，但巴菲特并不认为价值投资是稳赚不赔的投资捷径。