2.3 文献评述及小结

通过上述的文献梳理，可以看出，在货币政策对股票价格的影响方面，国外近年来的相关研究，尤其是异质性货币政策作用方面已经有极大的发展，研究朝着精细化的方向发展。而国内的相关研究却仍然缺乏对这些研究前沿的关注，因而呈现出以下不足：（1）对于识别和衡量中国的货币政策尚缺乏系统的梳理和有说服力的讨论，其度量指标很不一致。因此，基于此种状况所做的有关货币政策的效应分析也比较难以令人信服。（2）对于货币政策与资产价格的关系，国内的研究主要是考虑股票（资产）价格对货币政策的影响，也就是货币政策是否应该对股票（价格）波动做出反应，而有关货币政策对股票（资产）价格的影响讨论较少。（3）有关货币政策对股票（资产）价格影响的研究仍显得比较粗糙，没有系统考虑到货币政策的影响效果，大多研究仅考虑了货币政策对股票市场的整体影响，采用的分析方法也相对单一，基本上采用协整分析。有关预期和未预期的货币政策对股票价格的影响以及货币政策对股票价格的影响是否具有对称性则基本没有出现。（4）研究大多停留在某一个或某几个因素对股票价格决定具有显著性，没有形成货币政策影响股票价格的系统性传导机制。

总体上，国内的相关研究虽然取得了不少进展，但在前沿性和系统性上仍有较大缺陷。这些固有的缺陷也就使得相关研究的结论众说纷纭、莫衷一是，自然对于政策制定者和普通投资者也难有指导意义。因此，系统研究货币政策对股票价格的影响问题意义重大。