1.1 原油期货投资收益与风险

在原油期货投资中，利用杠杆交易是风险的最大来源。但也正因为有了杠杆，使得原油期货的潜在预期收益非常高，吸引了大量投资者进行投资。虽然预期收益很高，但如果相应的开仓交易方向错误，那么损失就会很大。高收益往往伴随着高风险。实战当中，投资者需要充分平衡收益和风险，这样才能在交易中盈利。

1.1.1 原油期货的杠杆收益

在原油期货交易中，上海期货交易所规定的交易所保证金为5%，而期货经纪商在此基础上增加保证金比例，其保证金在10%左右。那么计算期货交易的杠杆，可知杠杆率在10倍。这意味着投资者的保证金如果是10万元的话，计算杠杆在内的持仓数额可达100万元。价值100万元的原油价格波动期间，价格每次上涨1%，都会是10倍的收益，也就是10%的收益空间。

形态要点

A．上涨强度达到2%：在原油期货回落期间，反弹过程中涨幅可达2%。从交易机会看，价格涨幅达2%期间，杠杆交易期间盈利可观。

B．回落强度超过2%：原油期货价格回落以后，价格跌幅超过2%，原油期货价格跌幅超过涨幅，提示做空盈利机会很高。

案例分析

如图1-1所示，美原油连从A位置反弹后，涨幅迅速达到了B位置的短线高位。同期，ROC指标在G位置达到2%以上，接下来的1、2、3、4位置同样高于2%。原油期货价格从B位置回落到C位置以后，ROC指标在D位置低于4%，在接下来的5、6、7、8位置都明显低于2%。可见，美原油连上涨或者下跌期间，波动强度都达到了2%，持仓投资者可据此大幅度盈利。

要点剖析

（1）如图1-1所示，ROC指标数值达到2%期间，表明收盘价波动强度很高，杠杆交易下的盈利空间较大。而盘口原油价格波动强度更大，那么相应的交易机会也更多。

（2）如图1-1所示，原油期货价格的高强度波动是双向的，美原油连在回升期间波动强度很大，而回落以后跌幅也非常大。价格处于跌势当中，回落趋势中的跌幅要强于反弹期间的涨幅。

（3）如图1-1所示，在美原油连期货的杠杆交易中，波动强度达到2%的情况并非每日都会出现，但是波动强度达到2%的收盘价以后，投资者可短线持仓获利。盈利交易日增加以后，累计获利将明显提升。

1.1.2 原油期货的杠杆风险

原油期货投资中的杠杆可以增加收益，但如果用错方向，交易的杠杆会造成投资者更大规模的损失。对于原油价格走势，做到百分之百准确判断是不现实的。而如果在错误的方向上开仓交易后，杠杆会加大投资者的损失。

以保证金计算，有多大的杠杆，相应的错误交易期间的损失就有多大。杠杆成倍增加了错误交易的损失。但是，多数投资者更容易看到杠杆带来的巨大收益潜力，却没有同步关注杠杆放大的交易风险。

形态要点

A．原油价格处于回落趋势：原油价格处于回落趋势期间，油价持续回落，跌幅不断扩大。虽然有横盘调整，却没有改变回落趋势。

B．大阴线频繁破位下跌：大阴线下跌期间，原油期货价格跌幅扩大。调整形态被跌破以后，持有多单的投资者亏损风险将加大。

案例分析

如图1-2所示，60分钟K线图中，MACD指标的DIF线在M位置见顶后，油价处于回落趋势。美原油期货价格横盘结束后频繁暴跌，大阴线在A、B、C、D位置出现，跌幅分别高达3.25%、2.56%、1.6%和2.28%。

要点剖析

（1）如图1-2所示，在单边趋势中，美原油连调整期间波动幅度较小，而破位下跌期间，跌幅轻易达到3%。60分钟K线中，跌幅如此大，使得持有多单的投资者承受巨大风险。

（2）如图1-2所示，在单边趋势中，持有空单的投资者需要待调整结束后，才能够获取高额收益。

（3）如图1-2所示，美原油连的下跌节奏很快，调整占用的时间更长，但是调整结束后，原油价格在A、B、C、D位置下跌，跌幅很大，使得油价在阴线后反弹力度很小，做空投资者可快速获利。