2.3 股票市场与股票发行

投资者一般熟知的股票交易市场实际上是股票流通的二级市场，而股票的发行市场被称为一级市场。投资者想要认购新股或者买卖股票必须在股票市场进行。

2.3.1 证券机构

证券机构是指依法设立的、从事证券服务业务的法人机构。在我国，证券机构主要包括证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券业协会、证券监督管理机构等。

2.3.2 股份公司为什么要发行股票

股份公司如果需要资金为公司谋发展，有两种融资途径：一种是向银行或他人借贷，这属于间接融资；另一种是发行股票吸引投资者直接投资股票，这属于直接融资。对国家来说，投资者进行直接投资更为有利，因为这样既可以由整个社会来承担投资的风险，国家又能从中得到税收。此外发行股票能够起到筹集资金的作用，一方面，可以将社会公众手中闲置零散资金集中起来发挥作用，如用在国家鼓励发展的行业上去；另一方面，股份制公司更能从集资中得到好处，因为不管股东持有多少股票，只能将其转让，而不能退股，这样通过发行股票募集到的资金就成为公司的资本，而不受股东的影响。此外，发行股票使企业获得的是直接投资，降低了融资成本。

上市的股份公司通过发行股票把企业、大股东、小股东紧密联结在一起，股份公司要向全体股东负责，并且要受到社会和全体股民的监督。这样有助于促进上市公司加强经营管理，提高企业效益。因为企业的效益越好，股票的价格就越高，对投资者的吸引力也越大。

股份公司发行股票为闲置的资金找到了一条投资途径，它把人们手中零散的资金都集中起来，整合成有效的生产资金，让闲置的资金也有用武之地，在提高资金使用率的同时也推动了社会生产力的发展。从其他发达经济体的经验来看，股份制公司是市场经济的重要组成部分。虽然现在世界上各个发达国家的公司和企业各有特色，但是大型的企业基本上都采用股份制的模式。我国若想在社会主义市场经济的道路上走得更长久，发展股份制是必经之路。

2.3.3 股票上市对投资者有什么好处

股票上市不仅有利于企业本身，也对投资者有许多好处。具体的有利因素主要有以下几点。

（1）股票的流通性较好。股票的流通性越好，投资者的购买意愿就越强。如果股份公司的股票没有上市，知晓该公司的投资者就很有限，该公司的股票流通性将受到局限，不利于通过买卖该公司股票获取股差收益。

（2）增强了公司信息的透明度。有利于投资者获取上市公司的经营及财务方面的信息，了解公司的真实状况，从而有助于投资者做出正确的投资决策。

（3）成交价格更透明。上市股票的买卖，须经买卖双方的“讨价还价”，只有在买进与卖出报价基本一致时方能成交，所以证券交易所里的成交价格远比场外市场里的成交价格更加公平合理。

（4）有助于投资者了解趋势信息。目前，投资者可以通过网络直接查询股票的即时信息，及时获取上市公司的公告，这为投资提供了决策参考的依据。

（5）交易成本透明。证券交易所对经纪人所收取的佣金有统一的标准。投资者和证券经纪人可以谈判，降低其交易成本。

2.3.4 股票的发行与上市

股票发行是指符合条件的发行人以筹资或实施股利分配为目的，按照法定的程序，向投资者或原股东发行股份或无偿提供股份的行为。股票在上市发行前，上市公司与股票的代理发行证券商签订代理发行合同，确定股票发行的方式，明确各方面的责任。股票代理发行的方式按发行承担的风险不同，一般分为包销发行方式和代销发行方式两种。

股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为。股票上市，是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。在我国，股票公开发行后即获得上市资格。上市后,公司将能获得巨额资金投资，有利于公司研发新产品，拓展新业务。新的股票上市规则主要对信息披露和停牌制度等进行了修改，增强了信息披露的透明性，是一个很大的进步，尤其是重大事件要求公司细化、持续披露，有利于普通投资者了解公司的最新信息，抵消部分信息不对称的影响。

2.3.5 股票的价格与价值

从政治经济学原理可知，任何商品的价格都要围绕其价值上下波动。股票也不例外，但是股票又不同于普通的商品，股票的价格还反映投资者对其的预期。

股票价值

由于股票是虚拟资本的一种形式，因此它本身并没有价值。股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票能够有价，主要有两方面的原因：一方面是因为持有股票的股东可以行使股东权利，参加股东大会并且对股份公司的经营决策施加影响；另一方面投资者享有参与分红派息的权利，可以从中获得相应的经济利益。综上所述，股票的价值主要取决于公司本身的盈利能力和未来发展的前景。上市公司盈利能力越强，相应的股票价值就越高；上市公司盈利能力越差，相应的股票价值就越低。如果公司发展前景非常好，不断开发新市场，研发新产品，投资规模不断扩大，效益不断提高，就能够不断分红，那么股票自身的价值就越高，反之则越低。

股票价格

虽然股票本身不具有价值，但它可以当作商品买卖，并且有一定的价格。股票价格又称为股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股票价格主要分为理论价格与市场价格。股票的理论价格，就是为获得股息、红利收入的请求权而付出的代价，是股息资本化的表现。股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票的理论价格并不等于股票的市场价格，二者之间有相当大的差距。股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，这也是股票市场价格形成的一个基础性因素。