第二节 浙江证券业发展历程

改革开放以后，随着全国证券市场的兴起，我省证券业经历了从无到有的新建历程，经过1988—1999年的试点阶段及1999—2006年的整顿治理、固本强基阶段，从2007年开始，我省证券业进入到了充满机遇和挑战的竞争发展阶段。

一、1988—1998年的试点阶段

1988—1998年，是我国证券市场从自发萌芽到自觉探索试点，最终确立法律地位和建立市场基础设施的试点阶段。在这一试点阶段中，浙江证券市场取得了多项全国第一，一度在全国具有较大的影响力，但是由于部分证券经营机构出现违法违规行为而受到制裁，这种领先优势逐渐丧失。

浙江证券市场是从1988年6月国家允许信托投资公司在杭州市以柜台交易方式转让国债开始起步的。同年，浙江省证券公司成立，成为全国首批成立的36家证券公司之一，其主要业务是从事国债的经营。1991年，浙江省证券公司率先在全国开通了与沪深联网的证券行情电脑网络；同年，推出了全国首家异地上市公司——浙江凤凰化工股份有限公司，其股票在上海证券交易所上市；1992年，浙江省证券公司成为第一家在沪设立营业部的外地券商，1993年又作为第一家外地券商在北京设立营业部。1994年《公司法》施行后，浙江省证券公司率先改制为有限责任公司。

此外，1991年，浙江省国际信托投资公司成立了证券部，主营国债、企业债券的代理买卖和发行。在此基础上，它通过设立和收购的方式，成为浙江省内规模最大的证券兼营机构。同年，宁波证券公司成立。到1998年末，全省已有3家证券公司，证券经营机构超过100家，证券从业人员达到2800多人，投资者开户数超过100万户，每年代理交易金额4000多亿元，证券经营机构托管市值达到300多亿元，行业经营利润超过5亿元。

二、1999—2006年的整顿治理、固本强基阶段

1999年生效的《证券法》以法律形式确认了我国资本市场在国民经济中的地位，也为证券监管部门对证券市场发展试点阶段遗留下来的诸多问题提供了清理整顿的依据和方向。这个阶段的整顿治理是对证券市场的固本强基，为2006年以后证券市场的规范发展打下了良好的基础。

1999年，证券监管部门对试点阶段各公司设立的200多家远程证券交易网点进行了全面调查，撤销了160多家，对允许保留的42家远程交易网点进行了规范，并更名为“证券服务部”。2000年，由原金信基金、温信基金、盐信基金、金信受益、浙工受益和绍信受益清理规范合并而成的裕华证券投资基金在深圳证券交易所挂牌上市。2001—2003年，我省信托业和证券业实现了分业经营和分业监管，在这个过程中，我省各信托公司的证券业务部分机构和人员独立出来，分别成立了金通证券股份有限公司、金信证券有限责任公司、天和证券经纪有限责任公司、财政证券经纪有限责任公司。2001年，宁波证券经中国证监会核准增资并改名为天一证券有限责任公司。2002年，经过信证分业和规范设立，我省有6家证券公司，161家证券营业部，84家证券服务部，这些证券机构成为我省投资者提供证券交易代理服务的骨干力量。

从2001年开始，证券市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下滑；新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长；证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业出现连续四年的总体亏损。在此期间，我省金信证券、天和证券、天一证券、金通证券等四家公司相继因违规经营而产生了巨大亏空，部分外地证券公司风险爆发影响到在浙江的分支机构。2005年，中国证监会根据国务院的部署，对全国的证券公司实施综合治理，对我省6家证券公司以不同的方式进行了风险处置和规范整合。金信证券完成股权重组，更名为浙商证券有限责任公司；财通证券吸收合并出现经营亏空的天和证券；天一证券被光大证券收购；浙江证券被方正集团公司收购后改名为方正证券；金通证券被中信证券收购，更名为中信金通证券有限责任公司。异地证券公司在浙江的证券营业部也分门别类地完成了风险处置工作，进入正常发展轨道。在综合治理期间，各证券公司相继实现了客户交易结算资金第三方独立存管的目标，建立和完善了内部控制制度，优化了网点配置，增强了资金实力。

三、2007年以后进入规范发展阶段

经过三年综合治理，证券公司长期积累的风险和历史遗留问题平稳化解，曾一度严重困扰行业发展的账外经营、挪用客户资产、股东及关联方占用等问题基本解决，初步建立了风险防范的长效机制，各项基础制度得到改革和完善，证券业进入了通过正常竞争谋得发展的新阶段。

经过重组和综合治理，我省证券公司综合实力大幅提升。截至2007年末，4家证券公司总资产450.88亿元，同比增长2.29倍；净资产74.38亿元，同比增长3.69倍；净资本63.78亿元，同比增长4.67倍；代理证券交易额4.78万亿元，同比增长5.73倍；实现净利润38.18亿元，同比增长4.53倍，并在全国券商排名中均进入前三十名。在综合实力提升的基础上，省内各证券公司纷纷扩大业务范围，开展创新业务，2008年末，财通证券控股永安期货，浙商证券全资持有天马期货，中信金通证券也与中证期货合作，3家公司均顺利取得IB业务资格。此后，财通证券陆续获得承销、自营、资产管理和投资咨询、保荐等各项业务资格，浙商证券资产管理业务资格恢复，财通证券香港子公司、浙商证券直投子公司分别获准筹建，3家证券公司先后开展了融资融券、报价回购、约定购回、现金管理产品、转融通等创新业务；稳妥推出了柜台互通、远程集中复核等业务；积极参与了温州金融改革、区域性股权交易市场建设等省内重大金融改革。浙江证券公司在持续加强风险控制、强化合规经营的基础上，各项业务发展取得新的成效，初步形成多元化业务格局。2012年末，3家公司实现A股上市、基金交易额合计2.66万亿元，全国占比5.31%，同比上升0.54个百分点，市场占比连续两年提升；实现营业收入28.37亿元，其中，非经纪业务收入占比约40%，营收结构更为均衡合理，可持续发展能力增强。