第二章 供应链金融的发展

第一节 供应链金融综述

一、供应链金融的概念

所谓供应链金融,是指供应链企业,或者供应链企业与外部第三方(如银行、第三方物流企业、提供信息平台技术企业等)通过密切合作,实现供应链中运营和金融的集成服务,以解决供应链中资金约束问题,资金流管理效率问题,或者应用金融衍生工具管理供应链风险管理问题。

与供应链金融不同的是物流金融(logistics finance)。物流金融主要是指第三方物流企业或者金融机构,充分发挥第三方物流企业在信息和物料流控制和管理的优势,协助供应链企业降低信用风险,以获得融资服务为主要目标,从而解决供应链资金约束问题,以创造供应链新的价值。因而可以理解为物流金融是供应链金融服务的一个部分。

从供应链金融定义可以看出,其强调供应链管理、物流管理和金融管理的集成服务。当企业出现了资金不足时,一般情况下,企业首先会考虑通过正式信用渠道,利用银行信用来解决资金不足问题。然而,银行通常需要借款企业提供相关的不动产作为抵押等。这造成了两个方面的问题:其一,中小企业,由于不能提供相应的固定资产作为抵押以获得银行贷款,而丧失了扩大再生产或再发展的机会,甚至导致企业破产;其二,银行业,面临着更激烈的竞争,基于传统风险管理的贷款业务会受到贷款市场发展的挑战。于是,贷款提供方和贷款需求方均希望改变传统银行贷款的业务模式,进行创新,从而设计新的贷款产品。于是,供应链金融(包含物流金融)的服务便出现。

二、供应链金融产生的原因

1.物流管理降低融资信用风险

在银行传统的贷款业务中,使用固定资产作为抵押成为控制贷款信用风险的主要手段。然而这样的手段抑制了贷款业务的规模。尽管银行也尝试应用流动资产作为质押物来为企业提供贷款业务,但银行由于自身行业的限制,对动产质押物的物流管理、流动性管理等方面的能力有所欠缺。因而,在风险难以控制的情况下,银行不愿意为资金不足而又无固定资产提供抵押的中小企业提供贷款服务。然而,随着物流管理和供应链管理的发展,供应链企业、物流企业和金融机构发现,把物流管理和供应链管理的思想引入融资管理中,恰好可以解决融资市场中出现的困境:企业想借借不到,银行想贷贷不出。

银行和物流企业经常面临着不同的顾客,而承担不同的业务。物流管理可以控制供应链过程中物料流、信息流,从而能够为金融机构提供质押产品的状态、信息,以及实时甚至是可视化的监控管理,这就大大降低了金融机构的贷款风险。于是,在物流企业的支持下,银行就很受激励,可为供应链中资金短缺的企业提供基于动产的质押贷款服务。这就解释了近年来出现物流企业收购银行、银行收购物流企业的现象,这种收购的背后蕴含着供应链金融服务的潜力和发展空间。

2.供应链管理降低融资信用风险

供应链管理关注的是物料流、信息流和资金流的协调和管理。然而,事实上,从当前供应链管理的理论和实践上看,传统供应链管理仅仅涉及供应链中物料流和信息流的管理和协调,而缺失对供应链资金流的协调以及供应链企业成员组织的信用分析。

在传统银行信用市场中,银行多数是基于对借款企业的个体信用调查而最后作出决策。然而,这样的模式使得很多中小企业,或新生的企业难以获得贷款服务,同时,这种模式也抑制了银行业务规模的扩展。自21世纪以来,特别是2003年以来,随着供应链管理思想的不断发展,有创新意识的银行开始考虑,从供应链思想来考虑贷款的信用风险问题。也就是说,尽管借款企业的信用较一般,但其上游或下游企业的信用情况非常好,那么银行可以借助上游企业或下游企业的良好信用来为借款企业提供融资服务。当然,供应链管理思想,还使得银行借助一家核心企业为基础,进而向其上游或下游提供融资服务,从而解决供应链全过程的融资困境。当前,这样的思想,已成为银行业供应链金融服务创新的重要思想之一。

3.市场竞争促进供应链金融服务不断创新

从供应链金融定义可见,涉及的参与方包括供应链企业,物流企业,银行等。随着全球化经济和市场竞争国际化的发展,企业和单位均有激励进行业务创新,来提高自身效益以及市场竞争力。这些参与方不断发展,从而促进了供应链金融服务的不断创新。

以上市公司建发集团的物流公司为例。当前,对中国的中大型物流企业来说,既面临着国内众多物流企业的低价、无序竞争,又面临着跨国物流公司健全的国际网络和先进的物流管理理念的巨大挑战。因此,它们必须不断地研讨新的适合中国国情的业务模式,寻找新的利润增长点,提升自己的市场竞争力。

为此,建发集团物流公司,在2008年提出了贸易物流一体化的物流金融业务模式。所谓贸易物流一体化模式是指通过对供应链成员间的信息流、资金流、物流的有效整合,运用物流和金融组合方式向供应链中所有企业(尤其是中小贸易企业)提供的组织和调节进出口贸易过程中资金的运作,从而提高资金运行效率的一种新型组合融资的贸易物流服务模式。

这种模式使得建发集团物流公司业务规模和利润得到了成倍的增长,目前,该模式已经成为该公司的核心竞争力。

4.第三方物流企业的服务创新加速供应链金融服务的发展

供应链管理思想倾向于供应链各个企业发挥自己的核心业务,而把非核心业务外包给其他企业。这样的思想促进了第三方物流企业的发展。第三方物流企业经常为供应链提供整体的物流服务,贯穿了采购、生产、销售等供应链的全过程,可以得天独厚地收集供应链物理活动的信息。更重要的是,这些信息可能帮助供应链企业获得银行的信贷支持。

一般说来,银行信贷是供应链企业的主要融资渠道。银行信贷一般要求企业要提供相关的信用担保。根据《中国信用担保法》规定,信用担保主要体现为五种方式,即抵押、质押、信誉担保、留置和保证金。近年来,银行业加强对信贷风险的控制,一般倾向于“抵押”和“质押”两种方式。抵押主要是以固定资产来为信贷提供信用担保,而“质押”则以流动资产来为信贷提供信用担保。由于固定资产是有限的,“抵押”方式虽然是当前银行信贷的主要担保方式,但严重限制了企业的信贷规模,难于解决企业,特别是中小型企业的融资困境。“质押”融资往往具有广阔的前景,因为企业在运营过程中存在着大量的流动资产,如在途库存和仓库库存等。如果这些库存可以作为银行信贷的信用担保资产,将为解决供应链资金困境提供新的思路和方法。

但是银行作为金融机构,难以对库存等流动资产进行有效的监管,因而在实践的过程中经常产生流动资产信用贷款的信用风险,给银行业带来了较大的损失。可以预见,如果在流动资产的信贷业务中,可以有效监控流动资产的状态(如数量、质量、价值、地点等),银行非常愿意提供这个领域的信贷业务。显然,第三方物流企业可以帮助银行收集融资企业供应链活动的信息,可以帮助银行提供并监管流动资产。由第三方物流企业和银行相互合作,向供应链企业提供物流和融资的集成服务,这就是所谓的物流金融服务。

物流金融服务,已逐渐成为第三方物流企业赢得竞争优势的重要武器,引起了业界和学者越来越广泛的注意。然而,随着实践和研究深入,人们发觉“物流金融服务”所涉足的领域较有限,应该从“供应链金融”的视角挖掘更丰富、更深入的创造供应链价值机会。所以物流金融服务的发展将促进供应链金融的发展。

三、供应链金融的发展前景

自全球爆发金融危机以来,企业资金流的重要性引起了更广泛的关注。在后金融危机时代,伴随着全球化的发展,企业面临的资金不足问题将不断加大。

调查显示,供应链金融服务如此吸引国际银行和企业的主要原因在于该业务比传统业务的利润更丰厚,同时提供了强化客户关系的珍贵机会。更重要的是供应链金融服务具有潜在的巨大市场规模,根据UPS根据Demica公司2011年对欧洲40家顶级银行的调研,供应链金融在发达国家的年增长率为10%~30%,在发展中国家为20%~25%,处于强劲状态。《全球贸易评论》杂志观察到,“银行家们不断向他们的客户营销和提供供应链融资服务,信贷紧缩并没有影响到这块业务”。而事实上信贷紧缩更加凸显了供应链金融的价值。因此,供应链金融服务正在成为传统流动资金贷款业务的替代方式。

就中国市场而言,供应链金融服务发展神速,勃勃生机,同样有潜在的巨大市场,蕴含着丰厚的利润。只是在业务模式上与国际上的通用做法有所不同,其业务模式主要集中在预付款和存货融资领域。它打破了中小企业传统的融资理念,解决了技术瓶颈,并提供了量身定做的一揽子整体解决方案。例如,近年来,建发集团的贸易物流一体化,就是供应链金融服务的内容之一。它主要关注国外供应商和国内中小贸易商进口贸易环节之间的物流和融资服务以及中小贸易商销售货物给制造商环节的仓储配送服务,而国内的中小贸易企业在它的日常经营活动中只需关注它们的采购订单和国内销售市场拓展。这样的金融和物流组合服务方案解决了中小贸易企业的融资和物流需求,实现了物流公司和中小贸易企业双赢的格局。