遛狗理论：是什么拴住了价格？

词条解析

宠物狗（价格）总是追随于主人（价值）左右，忽而超前忽而落后，但一般不会离主人过远，当两方超过一定距离时，必定有一方将会缩短这个距离，不是狗找到主人，就是主人找到狗。假设狗和主人的距离通常保持在200米以内，狗主人对这一现象会慢慢“习惯”。可是有一天，狗忽然因为不甚清楚的原因（也许它贪玩），突然超前或落后主人2公里开外，而且迟迟没有回到主人身边（也可能走失），那么狗主人对它也就失去了控制力。

遛狗理论主要是用来说明在理想的市场环境中，价格围绕价值上下波动。但是在社会主义初级阶段，市场是追求自由化的，价格波动必然剧烈，其足以使我们的财富（以价格衡量）在天堂和地狱之间震荡。

经典案例

例如股市，公司股价可能高于也可能低于其“内在价值”，这一切都是正常的。可是如果和宠物狗走丢一样，出现了股价严重偏离其所谓的“内在价值”那会怎么样，像2009年指数的6000点和现在的2100点？在6000点时候的偏离，然后如同人和狗会相互找到，回落到它所谓的合理估值附近一样，即使损失了用于寻找的精力和金钱，大家都高兴。而指数也听话地在人们认为合理的点位附近“玩耍”，好比狗主人一样，大家慢慢也习惯了。2100点呢，如同习惯了狗在附近玩耍的主人突然发现狗跑远了，跑没了，叫不回来了，巨大的损失也就出现了！而出现巨大损失的恰恰是坚定认为价格回归价值的价值投资者。

如何防范或改变这种由于狗（即市场）本身的野性而跑远，脱离主人（即价值）控制的局面呢？那就要给它脖子上系个绳索，适当地放开些，让它自由地活动，当它想挣脱控制，跑向更远处时，就要适时收紧一下，拉回到我们认可的距离范围，也就是股市中的政策干预。

这也是为什么那么多专家学者呼吁政府出政策的原因，否则，我们的狗真的会跑丢了。