股指期货：高风险的富人游戏

词条解析

其全称为“股票指数期货”，是以股价指数为标的物的标准化期货合约，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股指进行交易的一种标准化协议。国内即将推出以沪深300指数为标的的股指期货。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

股指期货最大的魅力来自它的杠杆交易。为保证期指平稳推出，管理层将最低交易保证金收取标准由合约金额的10%提高至12%；但约8倍的杠杆仍然使追逐高风险高收益者怦然心动。按照这样的比例，1500万元左右的资金可以撬动1.2亿左右的资金量。然而，买卖一手期指合约固然只需要合约金额12%的保证金，但需要承担的却是全部风险和收益；在收益放大数倍的同时，风险也在同步放大。当亏损出现且不能及时补足保证金时，持有的头寸还将被强行平仓。

经典案例

最能诠释股指期货风险的典型事件是1995年英国百年老店巴林银行的破产案，其起因就缘于该银行旗下的新加坡巴林公司期货经理尼克·里森投资股指期货的一次冒失举动。1995年1月，日本经济复苏，里森看好日本股市，大量买进股指期货合同。然而，1995年1月17日突发的日本阪神地震使日本股市出现大幅下跌。巴林银行的股指期货头寸因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产。事实上，这位交易员在当时长期看好日经指数走势并没有错，时隔四个月之后的事实证明，他的判断没有错。就在其投机失败后，日经指数出现一轮大幅攀升的行情，可惜他此时早已失去了翻身机会。不久，巴林银行230年的历史画上了句号，股指期货成为了击垮银行帝国的一把利剑。

股指期货除了要求投资者拥有至少50万开户的资金外，还要进行高难度的开户测试。同时由于高倍的杠杆作用，使得股指期货存在巨大投机机会之外，还拥有远高于股票的风险。所以，股指期货实际上是富人的冒险游戏。