净资产：跌破净资产的股票就安全？

词条解析

净资产是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减去全部负债后的净值。净资产代表企业集团所有者（企业主或股东）在企业中的财产价值。它包括股本、公积金（盈余公积金、资本公积金）、未分配利润等。由于企业集团的资产净值，属于股东所有，所以在会计上把它称为“股东权益”。它是反映企业集团经营业绩的重要指标。

其计算公式为：净资产=所有者权益（包括实收资本或者股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等）=资产总额-负债总额。

经典案例

2008年4月，南京高科股价为19元左右，而其每股净资产都有20.85元，这种市净率低于1的个股总归安全了吧，总归有投资价值了吧？但事实好像不是这样。

一个企业的总资产中，去掉负债部分，就是净资产，也就是一个企业的实际价格。市净率，就是股价与每股净资产的比。当股价低于每股净资产时，意味着你9毛钱买到了1元的东西，是划算的。但净资产中，如果含有价格波动大的资产，到底值多少钱就不好说了。

而南京高科，2006年年报时每股净资产4.108元，2007年年报中每股净资产居然高达20.85元，一年净资产增长了407%。什么让南京高科的资产一年翻4倍呢？仔细看年报，其实正是金融类股权投资的结果。2006年年末，南京高科净资产24.86亿元，但金融资产和长期股权投资合计有19.78亿元。到了2007年年末，南京高科净资产为73.03亿元，而此时，那些金融资产和长期股权账面值合计87.93亿元，占到净资产的120%。也就是说，去掉这些账面金融资产，在其他资产中，债务大于资产，净资产总体为负值。

而金融资产的价值是不稳定的，它可能随着金融市场行情的变化而发生较大波动。若剔除金融资产的市值，南京高科本身的净资产为-8.63亿元。很显然，这里面还是存在着一定的风险。