第一部分　名校考研真题[视频讲解]

一、单选题

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　　1．面值为100元的永久性债券票面利率是10%，当市场利率为8%时，该债券的理论市场价格应该是（　　）元。（中央财大2011金融硕士）

A．100

B．125

C．110

D．1375

【答案】B

【解析】该债券的理论市场价格应该是。

2．实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似地等于（　　）。（暨南大学2011金融硕士）

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　　A．2%

B．3%

C．9%

D．6%

【答案】C

【解析】根据公式：r=（1+i）×（1+p）-1，其中，r为名义利率；I为实际利率；p为通货膨胀率，可得

r=（1+3%）×（1+6%）-1≈9%。

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　　3．假设2012年1月8日外汇市场汇率行情如下：伦敦市场1英镑=42美元，纽约市场1美元=58加元，多伦多市场100英镑=220加元，如果一个投机者投入100万英镑套汇，那么（　　）。（中央财经大学2012金融硕士）

A．有套汇机会，获利98万英镑

B．有套汇机会，获利98万美元

C．有套汇机会，获利98万加元

D．无套汇机会，获利为零

【答案】A

【解析】若投机者投入100万英镑，那么他在伦敦市场可以换取142万美元，然后进入纽约市场，142美元则可兑换142×58=236（万加元），最后进入多伦多市场则可兑换236/2=198（万英镑），因此有套汇机会，获利198-100=98（万英镑）。

4．一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其（　　）。（暨南大学2011金融硕士）

A．货币疲软

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　　B．货币坚挺

C．通货紧缩

D．利率下跌

【答案】B

【解析】国际收支巨额顺差会使外汇供过于求，使本国货币坚挺，本币汇率升值。

5．以下哪个市场不属于货币市场？（　　）（厦门大学2012金融硕士）

A．国库券市场

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　　B．股票市场

C．回购市场

D．银行间拆借市场

【答案】B

【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。

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　　6．期货是一种标准化的金融合约，以下哪一项是一般的期货合约中没有被标准化的？（　　）（厦门大学2012金融硕士）

A．合约规模

B．交割日期

C．交割方式

D．交割地点

【答案】C

【解析】期货合约是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都有标准化的特点。

7．下列信用形式属于银行信用的是（　　）。（中央财经大学2012金融硕士）

A．商业汇票和银行承兑汇票

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　　B．商业本票和银行汇票

C．商业汇票和银行本票

D．银行承兑汇票和银行本票

【答案】D

【解析】汇票是分为银行汇票和商业汇票。银行汇票是由出票银行签发的。商业汇票是由出票人签发的，出票人一般是企业。商业汇票又分为商业承兑汇票（由银行以外的付款人承兑）和银行承兑汇票（由银行承兑）两种。银行本票是银行签发的，承诺在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。

8．以下哪一选项不属于中央银行的基本职能？（　　）（厦门大学2012金融硕士）

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　　A．发行的银行

B．银行的银行

C．国家的银行

D．人民的银行

【答案】D

【解析】中央银行的基本职能包括：①发行的银行，是指垄断银行券的发行权，成为全国惟一的现钞发行机构；②银行的银行，是指中央银行以商业银行或其他金融机构为业务对象提供金融服务；③国家的银行，是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。

9．假设一个经济中流通中现金有20亿元，存款有100亿元，准备金有30亿元，法定存款准备金率是2，那么经济中商业银行持有超额存款准备金和货币乘数分别是（　　）。（中央财经大学2012金融硕士）

A．10亿元和3

B．20亿元和4

C．10亿元和2

D．10亿元和4

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【答案】D

【解析】由题可知，商业银行的法定存款准备金为：100×2=20（亿元），因此其超额存款准备金为：30-20=10（亿元）。货币乘数k=（c+1）/（Rd+e+c），其中c=20/100=2，代表通货与存款的比率；Rd=2，代表法定存款准备金率；e=10/100=1，代表超额存款准备金率。因此，货币乘数k=（2+1）/（2+1+2）=4。

10．持有货币的机会成本是（　　）。（南京大学2011金融硕士）

A．汇率

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　　B．流通速度

C．名义利率

D．实际利率

【答案】C

【解析】持有货币，获得了货币的流动性并放弃了相应时间内的利息，即为名义利率。

11．下列说法不正确的是：货币政策效果（　　）。（南京大学2012金融硕士）

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　　A．取决于IS、LM曲线的斜率

B．取决于边际消费倾向、投资的利率弹性、货币需求的收入弹性和利率弹性

C．在浮动汇率制度和资金完全自由流动的条件下得到加强

D．在浮动汇率制度和资金完全自由流动的条件下完全无效

【答案】D

【解析】浮动汇率制和资金完全自由流动的条件下货币政策具有扩张效应，可归结为：在造成本国产出上升的同时，却使得外国的产出下降。因此，这时的本国货币扩张是一种典型的“以邻为壑”政策：本国产出的扩张，部分是靠外国产出的相对下降实现的。

12．以下哪一选项不属于货币政策的三大传统工具？（　　）（厦门大学2012金融硕士）

A．法定存款准备金率调整

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　　B．再贴现率调整

C．窗口劝导

D．公开市场操作

【答案】C

【解析】货币政策的三大传统工具包括：法定存款准备金率、再贴现以及公开市场业务。C项，窗口指导属于选择性货币政策工具。

13．属于货币政策远期中介目标的是（　　）。（暨南大学2011金融硕士）

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　　A．汇率

B．利率

C．基础货币

D．超额准备金

【答案】B

【解析】利率和货币供应量两种指标一般视为远期指标。这类中介指标离货币政策最终目标较近。但中央银行对这些指标的控制力弱于像超额准备和基础货币这样的短期指标。

14．商业银行的资本充足率指（　　）。（厦门大学2012金融硕士）

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　　A．资本和期限加权资产的比率

B．资本和风险加权资产的比率

C．资本和期限加权负债的比率

D．资本和风险加权负债的比率

【答案】B

【解析】商业银行的资本充足率是指商业银行持有的符合相关规定的资本与商业银行风险加权资产之间的比率。

15．下列说法不正确的是（　　）。（中央财经大学2012金融硕士）

A．金融全球化促进金融业提高效率

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　　B．金融全球化增强国家宏观经济政策的效率

C．金融全球化会加大金融风险

D．金融全球化会增加国际金融体系的脆弱性

【答案】B

【解析】金融全球化的积极影响主要有：提高金融市场运作的效率；促进资金在全球范围内的有效配置；促进了国际投资和贸易的迅速发展以及促进了金融体制与金融结构的整合。同时金融全球化的负面影响主要有：导致国际金融体系和金融机构内在脆弱性的加深，削弱国家货币政策的自主性，加大了各国金融监管的难度以及使资产价格过度波动的破坏性大。

16．采用间接标价法的国家是（　　）。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．日本

B．美国

C．法国

D．中国

【答案】B

【解析】间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。英国一直采用这一标价法，美国从1978年9月1日起也改用间接标价法。ACD三项都采用的直接标价法。

17．解释金本位制度时期外汇供求与汇率形成的理论是（　　）。（中央财大2011金融硕士）

A．国际借贷说

B．购买力评价说

C．货币分析说

D．金融资产说

【答案】A

【解析】国际借贷说，也称国际收支说，是在金本位制度盛行时期流行的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。该理论认为，外汇汇率变动系由外汇供求对比变动所引起，而外汇供求状况又取决于由国际间商品进出口和资本流动所引起的债权债务关系。在国际债权债务关系中，主要是一定时期之内需要及时支付的流动债权债务才影响该时期的外汇供求状况。当一国的流动债权（即外汇应收）多于流动负债（即外汇应付时）外汇的供给大于需求，因而外汇汇率下跌；当一国流动负债多于流动债权时，外汇的需求大于供给，因而外汇汇率上升。

18．根据货币主义（弹性价格）汇率理论，下列哪一经济事件可能导致美元对日元贬值？（　　）（中央财大2011金融硕士）

A．美联储提高利率，实行紧缩性货币政策

B．日本发生严重通货膨胀

C．美国实际国民收入呈上升趋势

D．美国提高对日本进口品的关税

【答案】C

【解析】按照货币数量论的剑桥方程式，两国货币供给量可分别表示为：本国货币供给量，M=kPY，外国货币供给量：M¹=k₁P₁Y₁。式中，P和P₁分别为本国与某外国的物价水平；Y和Y₁分别为本国和某外国国民生产总值；M和M₁分别为本国和某外国货币供应量。按购买力平价公式，可得：

货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。

19．关于可转换债券，下列描述错误的是（　　）。（南京大学2011金融硕士）

A．可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权

B．大部分可转换债券是没有抵押的低等级债券，并且常由风险较大的小型公司所发行的

C．发行可转换债券的公司筹措债务资本的能力较低，使用可转换债券的方式将增强对投资者的吸引力

D．可转换债券不能被发行公司提前赎回

【答案】D

【解析】可转换债券是指在约定的期限内，在符合约定条件之下，其持有者有权将其转换（也可以不转换）为该发债公司普通股票的债券。由于具有可转换的性质，债券利率低于普通债券，这有利于发行者降低筹资成本；也正是由于具有可转换的选择，增加了投资者的兴趣。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

20．股指期货的交割是通过什么形式完成的？（　　）（清华大学2012金融硕士）

A．从不交割

B．根据股票指数进行现金交割

C．对指数内每一支股票交割一个单位

D．对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割

E．以上都不对

【答案】B

【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。

21．以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（　　）。（清华大学2012金融硕士）

A．可转债

B．信用期权

C．可召回债券

D．认股权证

E．期货

【答案】E

【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。期货与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。但是期货的买方在期货到期时有义务进行交割而无选择权利。

22．下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的是（　　）。（南京大学2011金融硕士）

A．合约买方拥有卖出外汇的权利

B．合约买方拥有买入外汇的权利

C．合约卖方承担买入外汇的义务

D．合约买方支付的期权费不能收回

【答案】B

【解析】外汇看跌期权的买方拥有卖出外汇的权力，在买方执行合约时期权卖方承担买入外汇的义务，若买方放弃执行合约其支付的期权费也不能收回。

23．美式期权是指期权的执行时间（　　）。（中央财大2010研）

A．只能在到期日

B．可以在到期日之前的任何时候

C．可以在到期日或到期日之前的任何时候

D．不能随意改变

【答案】C

【解析】期权分美式期权和欧式期权。按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或者放弃行使权利；按照欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。

24．期权的最大特征是（　　）。（中央财大2010研）

A．风险与收益的对称性

B．期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权

C．风险与收益的不对称性

D．必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动

【答案】C

【解析】期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限的收益，而对于卖方来说则恰好相反，即损失无限而收益有限。B项期权的买方有执行或放弃执行期权的选择权；D项期货交易必须每日计算盈亏，期权交易没有此规定。

25．目前我国一年期定期存款年利率为2.50%，假设2010年官方公布的CPI为3.80%，则一年期定期存款的实际年利率为（　　）。（浙江工商大学2011金融硕士）

A．1.30%

B．-1.30%

C．-1.25%

D．-1.27%

【答案】B

【解析】实际年利率=名义利率-通货膨胀率=2.5%-3.8%=-1.3%。

26．我国习惯上将年息、月息、拆息都以“厘”做单位，若年息3厘、月息2厘、拆息2厘，则分别是指（　　）。（南京航空航天大学2011金融硕士）

A．年利率为3％，月利率为0.02％，日利率为0.2％

B．年利率为0.3％，月利率为0.2％，日利率为0.02％

C．年利率为0.3％，月利率为0.02％，日利率为2％

D．年利率为3％，月利率为0.2％，日利率为0.02％

【答案】D

【解析】年率的1厘是指1％，3厘即为3％；月率的1厘是指0.1％，2厘即为0.2％；日拆利率的厘是指0.01％，2厘即为0.02％。

27．下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？（　　）（浙江财经学院2011金融硕士）

A．马克思的利率论 

B．流动偏好论

C．可贷资金论 

D．实际利率论

【答案】D

【解析】实际利率论强调非货币的实际因素在利率决定中的作用。它们所注意的实际因素是生产率和节约。生产率用边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数。而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。A项，马克思的利率论强调平均利润和借贷资本供求；B项，流动偏好论强调货币因素；C项，可贷资金论综合考虑了实际因素和货币因素。

28．假设一张票据面额为80000元，90天到期，月贴现率为5‰，则该张票据的实付贴现额为（　　）元。（中央财大2010研）

A．68000

B．78000

C．78800

D．80000

【答案】C

【解析】一笔未来到期日一次支付的货币金额乘一次支付现值系数（），就可以得出现值，即（元）。

29．利率的期限结构理论主要研究的关系是（　　）。（中央财大2010、2006研）

A．期限与风险

B．期限与收益

C．期限与流动性

D．期限与安全性

【答案】B

【解析】利率期限结构理论的重要内容包括：为什么收益率曲线不是简单向上倾斜，体现期限越长，利率越高的结果？形成曲线种种不同走势的原因是什么？不同的曲线走势会给未来的利率预期提供什么信息？

30．一项资产的β值为1.25，无风险利率为3.25%，市场指数收益率为8.75%，则该项资产的预期收益率为（　　）。（暨南大学2011金融硕士）

A．10.125%　 

B．2%　 

C．15%　 

D．13.25%

【答案】A

【解析】根据CAPM模型，股票的期望收益率为：

R_S=R_F+β×（R_M-R_F）=3.25%+1.25×（8.75%-3.25%）=10.125%

31．下列哪个不是CAPM的假设？（　　）（中央财大2011金融硕士）

A．投资者风险厌恶，且其投资行为是使其终期财富的期望效用最大

B．投资者是价格承受者，即投资者的投资行为不会影响市场上资产的价格运动

C．资产收益率满足多因子模型

D．资本市场上存在无风险资产，且投资者可以无风险利率无限借贷

【答案】C

【解析】套利定价理论（APT）假设资产收益率满足多因子模型。套利定价模型的优点之一是它能够处理多个因素，而资本资产定价模型就忽略了这一点。根据套利定价的多因素模型，收益与风险的关系可以表示为：

式中，β₁代表关于第一个因素的贝塔系数，β₂代表关于第二个因素的贝塔系数，依此类推。

32.CAPM中，β的计算公式是（　　）。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．

B．

C．

D．

【答案】D

【解析】证券的贝塔系数是证券收益率与市场组合收益率的标准协方差。对于证券i，贝塔的计算公式是：

33．某公司去年的每股收益是0.2元，分红率是60%，新股票项目的期货回报率是20%，公司股票的beta是1.2。无风险利率是6%，市场组合的回报是11%。该公司股票的期望回报率是（　　）。（清华大学2012金融硕士）

A．10%　 

B．11%　 

C．12%　 

D．13%　 

E．14%

【答案】C

【解析】根据CAPM模型，股票的期望收益率为：

R_S=R_F+β×（R_M-R_F）=6%+1.2×（11%-6%）=12%

34．从20世纪五十年代开始，金融学由定性分析逐步演变到定量分析，产生了一系列有重要影响的资产定价模型，其中最具影响和争议的一个模型是Sharp等人提出的（　　）。（浙江工商大学2011金融硕士）

A．套利定价模型

B．有效市场理论

C．期权定价模型

D．资本资产定价模型

【答案】D

【解析】资本资产定价模型是1964年由威廉·夏普、约翰·林特纳和简·莫辛三个人同时提出来的。

35．能通过多样化投资策略来分散和回避的风险被称为（　　）。（浙江财经学院2011金融硕士）

A．市场风险　 

B．非系统性风险　 

C．系统性风险　 

D．道德风险

【答案】B

【解析】资产组合的风险分为两类：系统风险和非系统风险。所谓非系统风险，是指那种通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的风险。系统风险则是无法通过增加持有资产的种类数量而消除的风险。

36．一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（　　）。（中央财大2011金融硕士）

A．市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P／E）比较低

B．市盈率与其它公司没有显著差异

C．市盈率比较高

D．其股票价格与红利发放率无关

【答案】C

【解析】根据公式每股价格=，两边分别除以EPS，得到：

左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。