4.2　课后习题详解

一、复习题

1．收入给定时消费与储蓄之间具有怎样的关系？储蓄的基本动机是什么？

答：（1）储蓄等于收入减去消费。收入给定时，消费的任意增长意味着储蓄的等量下降，因此消费和储蓄呈反向相关关系。

（2）储蓄的基本动机是为了保证未来的消费。

2．当期收入、预期未来收入和财富增加是如何影响意愿储蓄和意愿消费的？

答：（1）当消费者的当期收入增加时，当期消费和未来消费都会增加。因为边际消费倾向介于0和1之间，所以当期消费会上升，但是小于当期收入的增加，因此储蓄增加，而储蓄增加必然导致未来消费增加。

（2）预期未来收入增加会使得人们当期消费增加且当期储蓄减少，未来消费增加。因为当期收入没有增加，但是当期消费增加，从而当期储蓄必然减少，未来收入增加，则未来消费增加。

（3）当消费者的财富增长，那么当期和未来的消费都会增加。同理，当期消费增加而收入不变的情况下，当期储蓄减少。

从加总水平上而言，消费和储蓄的私人决策的改变使得总体水平的意愿消费和意愿储蓄改变。

3．用收入效应和替代效应解释为什么预期实际利率增长对意愿储蓄的影响是不确定的？

答：预期实际利率增长对意愿储蓄的影响包括两个方面：

（1）替代效应增加储蓄。预期实际利率增长意味着将来的消费相对而言变得便宜，即当期储蓄1美元在未来能够获得更多的消费，因此使得储蓄增加。

（2）收入效应可能会增加或减少储蓄。对贷款者而言，预期实际利率的增长意味着他的境况会变好，使得贷款者增加当期的消费，从而减少储蓄。然而，对于借款者而言，面临一个更高的实际利率，会使得其境况变差，从而减少当期消费，增加储蓄。收入效应作用的方向取决于消费者的初始禀赋状况。

总体而言，贷款者的收入效应和替代效应呈反方向变动，因此预期实际利率增长对意愿储蓄的影响是不确定的。而对借款者而言，收入效应和替代效应是同方向变动的，即意愿储蓄会增加。

4．解释什么是预期税收实际利率？如果利息税降低，预期税后实际利率会发生怎样的变化？

答：（1）预期税后实际利率能够有效地衡量储蓄者的收益率，它充分反映了税收对收益的影响。预期税后实际利率等于税后名义利率减去预期通货膨胀率，表达式为：

预期税后实际利率是消费者在做出消费和储蓄决策时很有效的参考利率，因为它度量了消费者在缴纳税收后其储蓄的购买力的增长程度。

（2）因为，利息税降低，预期税后实际利率会上升。

5．假设战时政府购买暂时性增加且产出水平不变，这会对意愿消费和意愿国民储蓄产生怎样的影响？定额税增加如何影响意愿国民储蓄？为何对定额税增加的影响存在争议？

答：（1）当政府购买暂时性增加，消费者会认为未来政府为了抵消赤字必然会采取高税率。因此消费者会减少当前消费和未来消费，以应付即将到来的高税收负担，从而意愿消费减少。但是当期消费的减少小于政府购买量，因为国民储蓄为Y－C^d－G，政府购买支出的增长大于意愿消费的下降，在给定的实际利率水平下，意愿国民储蓄下降。

（2）在定额税增加的情况下，消费者当期的税收较高，未来面对的税收较低。如果消费者考虑到这一点，那么当前意愿消费不变，且由于政府购买支出和产出都不变，意愿国民储蓄也不变，即李嘉图等价。

（3）对定额税增加的影响是存在争议的，因为消费者可能是目光短浅的，无法意识到当期的高税收意味着未来的低税收，因此他们可能会减少当期的消费，增加意愿国民储蓄。

6．资本使用成本由哪两部分构成？解释它们为何是使用资本品的成本？

答：（1）资本使用成本是指某段时间内使用一单位资本的预期实际成本。资本使用成本是由折旧成本和利息成本两部分构成的。

（2）一般而言，使用资本的折旧成本是由于资本磨损造成的价值损失，使用资本的利息成本表示资本未用于其他用途而损失的机会成本。例如，资本投资于债券而不是资本品。

7．什么是意愿资本存量？资本预期未来边际产量、资本使用成本和有效税率对其有怎样的影响？

答：（1）意愿资本存量是使厂商利润最大化的资本存量。预期未来边际产量等于使用成本的资本存量即为厂商的意愿资本存量。

（2）资本预期未来边际产量越大，意愿资本存量就越大，因为在任意给定的资本水平下，资本的未来边际生产力较大。资本的使用成本越高，意愿资本存量就越低，因为一个高的使用成本使得每单位资本获得的利润减少。有效税率越高，意愿资本存量就越低，因为税率增加提高了税收调整后的资本使用成本，由此降低了意愿资本存量。

8．总投资与净投资有什么区别？净投资为负时总投资可能为正吗？

答：（1）每年购买和建造的总的新资本品称为总投资；一年内资本存量的变化，即总投资与折旧的差额被称为净投资，即净投资＝总投资－资本折旧。净投资是一定时期内资本存量的变化。

（2）净投资为负时，总投资可能为正。当总投资小于资本折旧时，净投资为负而总投资为正，例如美国在二战期间就是如此。

9．用两种等价的方式描述产品市场均衡，试用图表说明产品市场是如何达到均衡的？

答：（1）描述产品市场均衡的两种方式

①产品市场均衡要求意愿国民储蓄等于意愿投资，即S^d＝I^d。产品市场均衡出现在图4-15中的E点，即储蓄曲线与投资曲线的交点。在E点意愿国民储蓄等于S₁，意愿投资等于I₁，且S₁＝I₁。E点的实际利率r₁是使产品市场达到均衡的利率。

②另一种描述产品市场均衡条件的方式如下：产品供给量Y等于家庭对产品的需求量C^d、厂商对产品的需求量I^d和政府购买G的总和，即Y＝C^d＋I^d＋G。又因为S^d＝Y－C^d－G，因此这一条件等同于S^d＝I^d。

（2）产品市场均衡

当产品总供给量等于总需求量时，产品市场达到均衡。在一个封闭经济体中产品总需求量等于意愿消费、意愿投资和政府购买的总和。等价地，当意愿国民储蓄等于意愿投资时，产品市场也达到均衡。在任意给定的产出水平下，实际利率的变化能使产品市场实现均衡，如图4-15所示。

图4-15　产品市场均衡

10．请解释储蓄―投资图中为何储蓄曲线向上倾斜而投资曲线向下倾斜。分别列举出两种使储蓄曲线以及投资曲线向右移动的因素。

答：（1）储蓄曲线描绘了意愿国民储蓄和实际利率之间的关系。储蓄曲线向上倾斜反映了经验性结论，即实际利率上升使意愿国民储蓄增加。投资曲线描绘了意愿投资和实际利率之间的关系。投资曲线向下倾斜是因为较高的实际利率增加了资本使用成本，进而减少了意愿投资。

（2）使储蓄曲线向右移动的两种因素：①当期产量的增加，②政府购买减少。当期产量增加以及政府购买减少均会使得意愿储蓄增加，从而使储蓄曲线向右移动。

使投资曲线向右移动的两种因素：①有效税率的下降，②预期资本边际产量的增加。有效税率的下降减少了投资的成本，投资需求会增加；预期资本边际产量的增加提高了投资的收益，会促使投资增加。

二、计算题

1．某消费者要制定今年和明年的储蓄计划，她这两年的税后实际收入均为50000美元。今年的储蓄会在明年得到10%的利息。目前消费者的财富为0，即她没有存款也没有其他金融资产和负债，并且未来充满不确定性。

消费者希望今年进行储蓄以便做三件事：（1）在明年能支付以实际量表示的学费12600美元；（2）明年的消费水平与今年相同，其中，学费不计入明年的消费中；（3）明年年底她的资产和负债为0。

a．消费者今年的储蓄和消费应当分别是多少？以下因素如何影响消费者的消费量和储蓄量？

b．当期收入由50000美元增加到54200美元。

c．明年的预期收入由50000美元增加到54200美元。

d．今年她继承了1050美元的遗产，假定继承的遗产使财富增加但未改变收入。

e．预计明年学费的实际值由12600美元上涨到14700美元。

f．实际利率由10%上升到15%。

说明：教材题干有误，题干中给出5000美元，前后不符，本书特别做出了更正。

解：消费者的预算约束方程为：（Y₁－C）（1＋r）＋（Y₂－C）＝T。

a．因Y₁＝Y₂＝50000（美元），r＝10%，T＝12600（美元），将其代入预算约束方程可得：C＝44000（美元）。储蓄为：50000－44000＝6000（美元）。

b．当期收入为Y₁＝54200（美元），同理代入（Y₁－C）（1＋r）＋（Y₂－C）＝T，解得：C＝46200（美元）。储蓄为：54200－46200＝8000（美元）。

c．明年预期收入为Y₂＝54200（美元），代入（Y₁－C）（1＋r）＋（Y₂－C）＝T，解得：C＝46000（美元）。储蓄为：50000－46000＝4000（美元）。

d．财富W增加1050美元，代入（W＋Y₁－C）（1＋r）＋（Y₂－C）＝T，解得：C＝44550（美元）。储蓄为：50000－44550＝5450（美元）。

e．T＝14700（美元），则（50000－C）×（1＋10%）＋（50000－C）＝14700，解得：C＝43000（美元）。储蓄为：50000－43000＝7000（美元）。

f．r＝15%，则（50000－C）×（1＋15%）＋（50000－C）＝12600，解得：C≈44139（美元）。储蓄为：50000－44139＝5861（美元）。

2．呼拉圈制造机每台价值100美元，Hi-Ho呼拉圈制造商（简称HHHHC公司）将决定购买多少台机器。该公司的资本存量水平对应的呼拉圈数量如下。

每个呼拉圈价值1美元，除机器成本外，HHHHC公司没有其他成本。

a．每一资本水平下，以美元表示的资本预期边际产量是多少？例如，第3台机器的MPK^f等于增加第3台机器所增加的额外产出的价值。

b．实际年利率为12%、折旧率为每年20%时，资本使用成本为多少（用每年每台机器的美元数表示）？HHHHC公司应该购买多少台机器？

c．实际年利率为8%时，重新回答b的问题。

d．HHHHC公司需要为其销售收入缴纳40%的税收，请重新回答b的问题。

e．假设技术创新使呼拉圈的产量增加1倍，且该公司不用缴税，折旧率仍为每年20%。当利率为12%时，HHHHC公司会购买多少台机器？利率为8%时，情况又如何？

解：a．每一资本水平下，资本预期边际产量如表4-3所示。

表4-3　资本预期边际产量

b．资本使用成本为：uc＝（r＋d）p_K＝（0.12＋0.2）×100＝32（美元）。当HHHHC公司购买两台机器时，MPK^f＞uc，而购买三台机器时，MPK^f＜uc，因此公司应该购买2台机器。

c．当年利率为8%时，则uc＝（r＋d）p_K＝（0.08＋0.2）×100＝28（美元）。此时，公司应该购买3台机器。

d．存在税收的情况下，当（1－t）MPK^f＞uc，公司购买机器。当HHHHC公司购买2台机器时，则（1－t）MPK^f＝0.6×50＝30＜uc＝32，当公司购买1台机器，则（1－t）MPK^f＝60＞uc，此时公司应该购买1台机器。

e．当产量增加一倍，则MPK^f也增加一倍。利率为12%，资本使用成本uc＝32（美元），公司应该购买3台机器，因为MPK^f＝60＞uc，而若购买4台有MPK^f＝30＜uc；当利息率为8%时，资本使用成本uc＝28（美元），公司应该购买4台机器，此时MPK^f＝30＞uc，若购买5台有MPK^f＝20＜uc。

3．假设你在新的城市中找到了工作，因此，要决定在新城市中买房子还是租房子。一套房子的价值是300000美元并且你有足够的存款可以一次性付清。抵押贷款的年利率（名义值）为10%，而储蓄的年收益率也是10%。抵押贷款的利息是无须纳税的，而储蓄所得到的利息是需要纳税的，税率为30%。在当年最后一天，你需要支付或收取利息并支付税收。预期的年通货膨胀率为5%。

房屋维修成本（如替换破旧的天花板以及重新刷油漆等）为房屋价值的6%。假定这些开支也是在当年最后一天全部支付，若房屋进行了维修则可以保留其全部的实际价值，除此之外，再无其他相关成本或开支。

a．房屋抵押贷款的预期税后实际利率是多少？

b．房屋的使用成本是多少？

c．假设租金也是在当年最后一天支付。如果你想使生活开支最小化，年租金为多少时，购买和租住同等质量的房屋之间是没有差异的？

解：a．预期税后实际利率为：r＝i（1－t）－π^e＝0.1×（1－0.3）－0.05＝0.02；

b．房屋的维修成本为折旧成本，因此房屋的使用成本为：uc＝（r＋d）p_K＝（0.06＋0.02）×300000＝24000（美元）；

c．年租金为24000美元时，租房和买房是无差异的。

4．一家围栏生产商要确定购买多少台围栏生产机。假设单位产出为单位长度的围栏，新机器的价格为60单位的产出，一年后的价格为51单位，且之后每年的减少量相同。机器的预期未来边际产量（用产出单位数衡量）为165－2K，K为机器数量。假设不存在任何形式的税收且实际年利率为10%。

a．什么是资本使用成本？在本题中其值为多少？

b．使该公司利润最大化的机器数量是多少？

c．假设公司总收入中的40%被用于缴税，最优机器数为多少？

d．在问题c的基础上，假设该公司有20%的投资税抵减，这使它可以从税收中减去新机器价值的20%。在这种情况下，意愿资本存量为多少？（提示：投资税收抵减降低了公司资本的价格。）

解：a．资本使用成本是指某段时间内使用一单位资本的预期实际成本。资本使用成本是由折旧成本和利息成本两部分构成的。因为资产价格从60下降为51，因此折旧率为：9/60＝0.15。资本的使用成本为：uc＝（r＋d）p_K＝（0.15＋0.10）×60＝15。

b．公司利润最大化的条件为：uc＝MPK^f，因此165－2K＝15，解得：K＝75。

c．经税收调整后的资本使用成本为：uc/（1－t）。因此意愿资本存量必须满足uc＝（1－t）MPK^f，则有165－2K＝15/0.6，解得：K＝70。

d．投资税减免使得资本的价格降低为48，因此经税收调整后的资本使用成本为：0.25×48/0.6＝20。因此有165－2K＝20，解得：K＝72.5。

5．一个经济体的充分就业产出为9000，政府购买为2000。意愿消费和意愿投资如下：

a．实际利率上涨时，为何意愿消费和意愿投资下降？

b．各实际利率下的意愿国民储蓄为多少？

c．假设产出为充分就业产出的水平，且保持不变。产品市场均衡时的实际利率、意愿国民储蓄和意愿投资分别为多少？说明如何满足教材中式（4-7）和教材中式（4-8）所表示的产品市场均衡条件。

d．假设每一实际利率水平下人们的意愿消费不变，政府购买下降到1600，重新回答c的问题。

解：a．实际利率上涨使得储蓄的回报更高，因此鼓励更高的储蓄，从而意愿消费下降；实际利率上升使得资本使用成本增加，减少意愿资本存量，从而意愿投资下降。

b．意愿国民储蓄为：S^d＝Y－C^d－G＝7000－C^d。各实际利率下的意愿国民储蓄S^d如表4-4所示。

表4-4　意愿国民储蓄

c．当产出等于9000时，意愿国民储蓄为1200，意愿投资为1200，实际利率为5%。在该实际利率下，意愿储蓄等于意愿投资，满足均衡条件S^d＝I^d。

d．意愿国民储蓄为：S^d＝Y－C^d－G＝7400－C^d。各实际利率下的意愿国民储蓄S^d如表4-5所示。

表4-5　意愿国民储蓄

此时均衡状态下的实际利率为3%，意愿储蓄为1400，意愿投资也等于1400。满足均衡条件S^d＝I^d。

6．一个经济体的充分就业产出为6000，政府购买G为1200（编著者：英文版教材G＝1200，中文版教材G＝2000）。意愿储蓄和意愿投资分别为：

C^d＝3600－2000r＋0.10Y

I^d＝1200－4000r

式中，Y为产出；r为实际利率。

a．写出意愿国民储蓄S^d的表达式，其为关于r和Y的函数。

b．假设产出为充分就业时的产出，分别使用教材式（4-7）和式（4-8）的产品市场均衡条件，计算市场出清时的实际利率。

c．政府购买增加到1440，意愿国民储蓄的表达式又是什么？请用图表说明政府购买增加对意愿国民储蓄的影响。对市场出清时的实际利率又有怎样的影响？

解：a．意愿国民储蓄为：S^d＝Y－C^d－G，代入可得：S^d＝Y－（3600－2000r＋0.1Y）－1200＝－4800＋2000r＋0.9Y。

b．①根据Y＝C^d＋I^d＋G（式4－7）可得：Y＝3600－2000r＋0.1Y＋1200－4000r＋1200＝6000－6000r＋0.1Y；

即：0.9Y＝6000－6000r；

充分就业产出为Y＝6000，代入上式解得：r＝0.1。

②根据S^d＝I^d（式4－8）可得：－4800＋2000r＋0.9Y＝1200－4000r，解得r＝0.1。

c．意愿国民储蓄为：S^d＝Y－C^d－G，代入可得：S^d＝Y－（3600－2000r＋0.1Y）－1440＝－5040＋2000r＋0.9Y。

根据S^d＝I^d可得：－5040＋2000r＋0.9Y＝1200－4000r，解得r＝0.14。

政府购买增加对意愿国民储蓄的影响如图4-16所示，在任意给定的实际利率和产出条件下，意愿储蓄均下降，意愿储蓄曲线向上移动，实际利率增加。

图4-16　意愿储蓄曲线的移动

7．假设经济体中资本的预期未来边际产量MPK^f＝20－0.02K，K为未来资本存量。各时期的资本折旧率均为20%，当期的资本存量为900单位，单位资本的价格等于单位产出，厂商产出的15%用于支付税收。经济体的消费函数为C＝100＋0.5Y－200r，其中C、Y、r分别为消费、产出和实际利率。政府购买为200，充分就业产出为1000。

a．假设实际利率为10%，税收调整后的资本使用成本、意愿未来资本存量和意愿投资水平分别为多少？

b．实际利率由产品市场均衡确定，按照以下步骤计算实际利率。

i．写出税收调整后的资本使用成本关于实际利率r的函数。然后，写出意愿未来资本存量和意愿投资关于r的函数。

ii．使用i中的投资函数以及消费函数和政府购买，计算产品市场出清时的实际利率。市场出清时，消费、储蓄和投资分别为多少？税收调整后的资本使用成本和意愿资本存量分别为多少？

解：a．实际利率为10%，则税收调整后的资本使用成本为：

uc/（1－t）＝（r＋d）p_K/（1－t）＝（0.1＋0.2）×1/（1－0.15）≈0.35；

意愿未来投资存量满足条件：uc/（1－t）＝MPK^f，则有：20－0.02K＝0.35，解得K^f＝982.5。

投资等于净投资加上折旧，则I＝K^f－K＋dK＝982.5－900＋0.2×900＝262.5。

b．i．税收调整后的资本使用成本为：

意愿未来投资存量为：

解得

意愿投资为：

ii．根据Y＝C＋I＋G可得：

解得：r≈0.26，C＝548，I＝S＝252。

税收调整后的资本使用成本为：

意愿未来投资存量为：

8．（附录4A）某消费者的初始实际财富为20，当期实际收入为90，未来实际收入为110，各时期的实际利率均为10%。

a．消费者的PVLR是多少？

b．使用已知的数值写出消费者的预算约束方程，并画出预算约束线。假设消费者的目标是使消费完全平滑，即使当期和未来的消费水平相同。

c．当期的储蓄和消费分别为多少？

d．当期收入增加11将如何影响当期储蓄和消费？

e．未来收入增加11将如何影响当期储蓄和消费？

f．初始财富增加11将如何影响当期储蓄和消费？

解：a．消费者的PVLR为：PVLR＝y＋y^f/（1＋r）＋a＝90＋110/1.1＋20＝210。

b．消费者的预算约束方程为：c＋c^f/（1＋r）＝210，如图4-17所示。当c＝0时，c^f＝231；当c^f＝0时，c＝210。

图4-17　预算约束线

c．由题已知：c＝c^f，代入预算方程可得：c＋c/（1＋10%）＝210，解得：c＝c^f＝110。

当期储蓄为：s＝y－c＝－20。

d．当期收入为101，则现值为PVLR＝y＋y^f/（1＋r）＋a＝101＋110/1.1＋20＝221。代入预算方程可得：c＋c/（1＋10%）＝221，解得：c＝115.76。

当期储蓄为：s＝y－c＝－14.76。

当期收入的增加使得当期消费增加，暂时性增加的收入部分用于消费，部分用于储蓄。

e．未来收入为121，则现值为PVLR＝y＋y^f/（1＋r）＋a＝90＋121/1.1＋20＝220。代入预算方程可得：c＋c/（1＋10%）＝220，解得：c＝115.24。

当期储蓄为：s＝y－c＝－25.24。

未来收入的增加使得当期消费增加，储蓄减少。

f．初始财富的增加对消费者的现值具有与当期收入增加相同的影响，因此c＝115.76。当期储蓄为：s＝y－c＝－25.76。财富的增加使得当期消费增加，储蓄减少。

9．（附录4A）假设消费者的一生分为三个阶段，分别是学习阶段、工作阶段和退休阶段。学习阶段和退休阶段的收入均为200，工作阶段的收入为800，初始财富为300，实际利率为零。消费者希望在一生中使其消费完全平滑。

a．在不存在借款约束的情况下，各期的消费和储蓄分别为多少？存在借款约束时，消费和储蓄又分别为多少？

b．假设消费者的初始财富为0，请再回答问题a。与不存在借款约束相比，存在借款约束时，三个时期的消费均较低吗？

解：a．利率为0，则消费者的收入现值为：PVLR＝a＋y₁＋y₂＋y₃＝1500。

①在不存在借款约束的情况下，消费者的预算约束方程为：c₁＋c₂＋c₃＝1500，且消费在一生中是平滑的，因此c₁＝c₂＝c₃＝500。

学习阶段的储蓄为：200－500＝－300；工作阶段的储蓄为：800－500＝300；退休阶段的储蓄为：200－500＝－300。

②存在借款约束的情况下，则有：a＋y₁＝500＝c₁，c₂＝500＜800＝y₂，因此消费和储蓄与不存在借款约束时的情况相同。

b．当初始财富为0时，消费者的收入现值为：PVLR＝y₁＋y₂＋y₃＝1200。

①在不存在借款约束的情况下，消费者的预算约束方程为：c₁＋c₂＋c₃＝1200，且消费在一生中是平滑的，因此c₁＝c₂＝c₃＝400。

学习阶段的储蓄为：200－400＝－200；工作阶段的储蓄为：800－400＝400；退休阶段的储蓄为：200－400＝－200。

②存在借款约束的情况下，则有：y₁＝200<400，因此c₁＝200。后两期能够消费1000，c₂＝500<800＝y₂，则c₂＝c₃＝500。

学习阶段的储蓄为：200－200＝0；工作阶段的储蓄为：800－500＝300；退休阶段的储蓄为：200－500＝－300。

与不存在借款约束条件相比，存在约束条件的情况下，第一时期的消费较低，后两个时期的消费相对较高。

三、分析题

1．使用储蓄―投资图分析以下因素对国民储蓄、投资和实际利率的影响，并解释原因。

a．消费者偏好未来消费，决定当期增加储蓄。

b．政府宣布给退伍军人支付一笔数目较大的一次性奖金，并通过在未来五年内对经济体中的居民加税来为这笔支出筹集资金。

c．政府决定实施一项投资税抵减政策，减免的税收由其他形式的税收弥补，从而总税收维持不变。

d．大量可供开采的石油储地的发现，使得石油钻探设备和石油管道的预期未来边际产量增加，因此预期未来收入增加。

答：a．消费者增加当期储蓄使得意愿储蓄曲线向右移动，投资曲线不变，则国民储蓄增加，投资增加，实际利率下降，如图4-18所示。

图4-18　消费者偏好变化的影响

b．政府的行为实质上是转移支付，即将人们的收入转移到退伍军人的手中。对储蓄的影响取决于退伍军人的边际消费倾向是否有别于普通消费者的边际消费倾向。如果两者不存在区别，那么储蓄曲线不会移动，投资也不改变，同时实际利率也不会受到影响，如图4-19（a）所示。如果退伍军人的边际消费倾向高于普通消费者的边际消费倾向，那么意愿国民储蓄会下降，储蓄曲线会向左移动，实际利率会上升，投资减少，如图4-19（b）所示。如果退伍军人的边际消费倾向较小，那么储蓄曲线会向右移动，实际利率下降，投资增加，如图4-19（c）所示。

图4-19　退伍军人奖金的影响

c．投资税抵免鼓励投资，使得投资曲线向右移动，如图4-20所示，从而储蓄和投资增加，实际利率上升。

图4-20　投资税收减免的影响

d．预期未来收入的增加使得当前意愿储蓄减少，并使得消费者的当前消费立即增加，从而使得储蓄曲线向左移动。预期未来资本的边际产量增加，使得投资曲线向右移动，如图4-21所示，实际利率上升，对储蓄和投资的影响不确定。

图4-21　有利供给冲击的影响

2．一国的资本存量在战争中大幅度减少。

a．这会如何影响该国当期的就业、产出和实际工资？

b．资本减少如何影响意愿投资？

c．资本减少对意愿国民储蓄的影响不确定，请说明一个使意愿储蓄增加的原因和一个使意愿储蓄减少的原因。

d．假设意愿储蓄不变，资本减少对该国的实际利率和投资量有怎样的影响？

答：a．较低的资本存量使得劳动的边际产量下降，因此劳动需求曲线向左移动，如图4-22所示，从ND¹移动到ND²。新的均衡点上，实际工资较低，就业较低。因为就业量少，资本存量较少，从而充分就业产出会下降。

图4-22　资本存量减少对劳动市场的影响

b．资本减少，根据边际报酬递减规律，则资本的边际产量较高，因此意愿投资会增加。

c．资本减少使得当期产出下降，因为人们不愿意减少他们的消费，因此意愿储蓄减少。从另一方面而言，因为未来的产出仍然较低，因此人们愿意增加当期储蓄，以弥补未来的收入损失。

d．意愿储蓄不变，资本减少使得意愿投资增加，投资曲线向右移动，如图4-23所示。新的均衡点下，投资增加，实际利率上升。

图4-23　资本存量减少对实际利率和投资的影响

3．a．分析石油价格的暂时性上涨（暂时性的不利供给冲击）对当期产出、就业、实际工资、国民储蓄、投资和实际利率的影响。由于供给冲击是暂时性的，因此，可以假设预期未来MPK和家庭的预期未来收入保持不变。同时，假设产出和就业始终保持在充分就业水平（该水平可能是变化的）。

b．分析石油价格的持久性上涨（持久性的不利供给冲击）对当期产出、就业、实际工资、国民储蓄、投资和实际利率的影响。与暂时性的供给冲击不同，在持久性的供给冲击下，实际利率并无变化，请对此加以说明。（提示：与暂时性的供给冲击相同，持久性的供给冲击降低了当期资本和劳动的生产率。另外，持久性的供给冲击还降低了预期未来MPK和家庭的预期未来收入。）

答：a．石油价格的暂时性上涨使得劳动的边际产量下降，导致劳动需求曲线向左移动，如图4-24所示。在均衡条件下，实际工资减少，就业减少。

图4-24　暂时性的不利供给冲击的影响（1）

生产率冲击导致产出减少。但是冲击是暂时性的，对意愿储蓄和意愿投资的影响仅仅取决于当期产出的减少，因为当期产出的减少导致国民储蓄下降。储蓄曲线向左移动，使得实际利率上升，意愿投资下降，同时意愿国民储蓄下降。如图4-25所示。

图4-25　暂时性的不利供给冲击的影响（2）

b．石油价格永久性的上升会减少劳动的边际产量，导致劳动需求曲线向左移动，如图4-24所示。未来收入下降意味着劳动供给曲线将向右移动，假设该移动少于劳动需求曲线向左的移动。因此在均衡点处，实际工资减少，就业下降。

生产率的冲击导致了当前产出的减少。因为冲击是永久性的，它将使得未来产出减少，未来资本边际产量也会减少，意愿投资曲线向左移动到I²，如图4-26所示。冲击对意愿储蓄的影响是不明确的，当前收入的减少使得意愿储蓄减少，但是预期未来收入的减少会导致意愿储蓄的增加。假定前者的影响大于后者，那么意愿储蓄曲线会向左移动，从S¹到S²，国民储蓄和投资都下降。

对实际利率的影响也是不明确的。如果当前收入的减少与未来收入减少对意愿储蓄的影响相互抵消，那么意愿储蓄曲线不发生移动，那么向左移动的投资曲线会沿着不改变的储蓄曲线使得实际利率减少，投资下降。

图4-26　持久性的不利供给冲击的影响

4．经济学家经常提出这样的观点：政府购买暂时性的增加会挤出私人投资，如增加军备开支。使用储蓄―投资图来阐明这一观点，并解释图中曲线的移动情况。政府通过税收或借款为军备支出的暂时性增加筹款，这两种方式带来的影响相同吗？

假设政府购买暂时性增加是为基础设施建设筹集资金，如公路、排水设施、桥梁，而非用于军备支出。政府对基础设施的支出使私人投资变得更有效率，提高了任意资本存量水平下的预期未来MPK。用储蓄―投资图说明政府的基础设施支出对当期消费、国民储蓄、投资和实际利率有什么影响？这种形式的政府投资是否会挤出私人投资？如果没有挤出，那么，什么样的政府支出会挤出私人投资？假设当期生产率或产出不变，简便起见，还假设家庭预期到其未来收入不发生变化。

答：（1）政府支出的暂时性增长减少国民储蓄，无论支出是来自于当前税收还是借款（提高未来税收以偿还），消费都会下降，但是下降幅度小于政府购买支出的增加量。因为S^d＝Y－C^d－G，则国民储蓄下降。如图4-27所示，储蓄曲线向左移动。为了达到均衡，即S＝I，实际利率必须上升，因此投资下降。政府通过税收或借款来暂时性增加支出是无差异的，所带来的影响相同。

图4-27　政府购买暂时性增加的影响

（2）在公共基础建设的案例中，MPK^f上升，因此投资会增加。储蓄从S¹移动到S²，投资从I¹移动到I²，如图4-28所示。储蓄与投资曲线向上移动，使得新的均衡条件下，实际利率上升。但是储蓄和投资在均衡点处可能增加，也可能减少。对消费的影响同样也是不明确的。更高的实际利率减少当期消费，但是未来更高的收入增加消费。如果投资实际上增加，那么政府支出增加导致投资“挤进”而非“挤出”，在这种情况下，消费被挤出。本案例中的对基础建设的政府支出并不挤出投资，当政府支出无法使得资本预期未来边际产量增加时，政府支出就会挤出私人投资。

图4-28　对基础设施的支出增加的影响

5．“政府购买持久性的增加比同样幅度的暂时性增加更具影响力”，使用储蓄―投资图来评价这一观点。假定产出水平既定，请将分析的焦点集中在对消费、投资以及实际利率的影响上。（提示：政府购买的持久性增加意味着税收在当期和未来将大幅度增加。）

答：当政府购买暂时性增加，消费者会预期到未来的税收会提高，从而当期消费和未来消费均减少。但是当前消费下降的量小于政府支出增加的量，因此在原来的实际利率条件下，国民储蓄S^d＝Y－C^d－G会下降，储蓄曲线从S¹向左移动到S²，如图4-29所示。此时，实际利率上升，消费和投资都会减少。

图4-29　政府购买暂时性增加的影响

政府支出永久性增加，消费者同样也会预期到未来的税收会提高，因此当期消费和未来消费都会下降。但是如果当前的政府支出和未来的政府支出的增量是相等的，消费者就会试图平滑消费，他们等幅度的减少当前消费和未来消费，并且减少的幅度将等于政府支出增加的幅度。因此储蓄曲线是不变的，而且实际利率也不变，投资不变。与暂时性政府支出增加相比较，在政府支出永久性增加的条件下，消费下降得更多。

6．（附录4A）假定一位消费者最初状态是作为一个借款人，请绘制他的预算约束线和无差异曲线。在图中指明该消费者既不借款也不贷款的点以及最优消费点。而后，说明实际利率上升对该消费者预算约束线和最优消费的影响。使用假想的预算约束线分析收入效应和替代效应，这两种效应的作用方向是否相同？请加以解释。

答：消费者最初状态是借款人，如图4-30所示。消费者的预算约束曲线是BL¹，D点为其最优消费点。初始禀赋点是既不借款又不贷款的点。

实际利率上升，使得预算约束曲线移动到BL²，此时的最优消费点为Q。利率上升的影响可以分为两个方面：替代效应使得预算约束曲线从BL¹移动到BL^int，消费最优点从D点移动到P点，替代效应导致较高的未来消费和较低的当期消费；收入效应使得预算约束曲线从BL^int移动到BL²，此时最优消费点从P点移动到Q点，收入效应导致较低的未来消费和当期消费。因此，收入效应和替代效应作用于同一方向，使得当期消费减少，储蓄增加。

图4-30　实际利率上升的影响

7．（附录4A）通常，消费者借出资金（比如进行银行储蓄）所获得的实际利率，要比借款所支付的实际利率低。假定贷款的利率低于借款的实际利率，请绘制出消费者的预算约束线，并用图形说明上升、上升和消费者初始财富增加分别对预算约束线有什么影响？作图说明和的变化可能不会影响当期和未来的消费。（提示：绘制消费者的无差异曲线，消费者最初选择不借款也不贷款，请标示出这点。）

答：（1）借出和借入利率不等，意味着预算约束线上存在一个折点，在该点上，既不借款也不贷款。当时，借款为0。如果当期消费小于，消费者是储蓄者（贷款者），那么预算约束线的斜率为；如果当期消费大于，消费者是借款者，面临着一条更加陡峭的预算约束曲线，斜率为，如图4-31所示。

图4-31　预算约束线

（2）上升、上升会使得预算约束相应部分变得更陡峭。上升会使得预算约束曲线从BL³移动到BL⁴，上升会使得预算约束曲线从BL¹移动到BL²，如图4-32所示。如果无差异曲线与折点相交，当前消费和未来消费都不会随着贷款利率和借款利率的增加而改变。

图4-32　上升、上升对预算约束线的影响

（3）消费者初始财富的增加会导致预算约束曲线的每一部分都平行向右移动，如图4-33所示。

图4-33　初始财富增加对预算约束线的影响