六、总结

总体而言，中资金融机构的海外发展呈现在行业分布上以“银行业带领其他金融类企业”、在区位分布上“先近后远，先发达再发展”的特点。商业性金融机构的海外扩张特点较为突出、路径更为清晰，开发性金融机构更加关注基础性建设投资、国家政策与辅助效果，其国际化发展对中资企业的“走出去”发展有着更为有力的促进作用。

目前，人民币国际化主要体现出跨境流通发展快、双边货币互换协议规模大、覆盖区域逐渐扩大等特点。以“一带一路”为代表的对外开放的新格局，为人民币国际化创造了更多的投融资机会，对人民币国际化的实现有着巨大的推动作用，能够促进中资企业对外投资、方便人民币结算，继而又为中资金融机构“走出去”创造有利条件。

传统中资金融机构“走出去”的战略选择非常重要。形式上，对于刚走上国际化道路的商业银行来说，采用新设境外机构的方式或许相对稳妥一些，待熟悉环境、找到合适的收购对象之后，再通过并购重组、机构整合的方式实现现有机构的有效扩张。区位上，应当首先以中国香港、新加坡等经济发展成熟的亚洲地区为重点，巩固亚洲市场，并牢牢抓住国家政策的机遇，拓宽区位选择思路，加强与“一带一路”沿线国家的金融合作。此外，互联网金融的发展为中国金融和人民币的国际化提供了新的思路，互联网企业应当注重从贸易中心向金融中心发展，开展国际电商业务，配置现金流和信息流输送渠道，以支付为起点，逐步布局国际贷款等业务。

总而言之，在国际国内经济金融局势复杂多变、人民币国际化又势在必行的双重大背景下，完善我国金融基础设施的建设，加强政府部门在政策上的支持力度，以及中资金融机构对国际化复合型人才的培育和储备，是推动我国金融机构“走出去”的最重要战略保障。

【延伸阅读】

为了更全面地展示贲圣林教授的研究成果，我们挑选并综述了以下五篇贲圣林教授近期的著作以飨读者。

一、中资金融国际化问题研究⁽²⁾

随着人民币国际化不断加快和“一带一路”倡议积极推进，中资银行的国际化步伐势必将掀开新的篇章。因此，充分了解发展现状、积极把握发展机遇、总结传承海外经验、合理规划机构布局、制定完善发展战略对中资金融机构而言显得尤为重要。

第一，着眼于中资银行国际化发展，2015年贲教授出版了《中资银行国际化报告2015》，在国内率先提出了通过构建中资银行国际化指数（Chinese Banks Internationalization Index，CBII）的形式来衡量中资银行的国际化水平，并从中资银行的指数表现、境外经营、全球网络布局以及模式选择等方面对CBII进行了详细解读；2016年，在《2016中资银行国际化报告——对标国际一流》中，在2015年首次提出中资银行国际化指数（CBII）的基础上，选取两类指标从境外分支机构情况、资产状况、营业业绩等方面建立了银行国际化指数（Banks Internationalization Index，BII），拓展了指标体系的适用范围：除对国际化发展具有代表性的中资银行进行评分外，还选取了全球系统重要性银行（Global Systemically Important Banks，G-SIBs）中数据较为全面的16家外资银行予以分析，借此梳理中资银行国际化成果、对比中外资银行国际化差异、探索中资银行国际化路线、研究中资银行国际化风险，从而为中资银行国际化发展提供可借鉴经验。

第二，着眼于中资保险公司的国际化发展，贲教授将于近期出版《扬帆起航——走向国际的中资保险公司》一书。该书着眼于中资保险公司的国际化发展，首先，该书对当前中资保险公司所处的经济金融环境及其对中资保险公司可能产生的影响进行了分析；其次，该书在规范界定中资保险公司国际化这一概念的基础上，对目前中资保险公司国际化的总体特征和国际化现状进行了分析和论述，并在此基础上通过建立合理完善的指标体系形成中资保险公司国际化指数（III，Insurance Internationalization Index），从定量角度客观衡量当前中资保险公司的国际化水平，并从不同角度对III进行了详细解读；再次，该书选取了四个最具代表性的国际保险公司（集团）——法国安盛集团（AXA）、美国国际集团（AIG）、英国保诚集团（Prudential）和日本生命保险公司（NISSAY）作为研究对象，对其国际化背景、国际化方式、国际化现状及国际化过程中面临的困境与挑战进行了详细的分析，以期为中资保险公司的国际化发展提供有益借鉴；最后，在综合前期研究的基础上，该书对中资保险公司未来的发展前景予以展望，提出相应的战略规划构想。

二、中国P2P网贷行业大起底⁽³⁾

互联网金融作为新金融的代表，近年来在我国取得了长足发展，P2P网贷、众筹、第三方支付等模式渐成金融体系中的一股颠覆性力量。而其中，P2P网贷由于平台数最多、受关注度最高等原因成为整个互联网金融发展的“风向标”和“晴雨表”。

然而，与P2P网贷的迅猛发展以及政策支持形成鲜明对比的是，P2P网贷平台提现困难、停业清盘甚至诈骗、跑路事件不绝于耳。浙大AIF数据显示，在全国3330家P2P网贷平台中，目前仍在正常运营的平台共有1880家，出现提现困难、停业清盘、诈骗及跑路的问题平台共有1450家，问题平台比例高达43.5%。如此高的“问题率”在引起舆论的强烈讨伐之余也造成了非常恶劣的社会影响，呼之欲出却又迟迟未能落地的政策监管也不断挑动着投资人及从业人员的神经。

为促进P2P网贷行业的健康发展，密切追踪其发展动向，贲教授率团队对全国P2P网贷平台进行大数据挖掘，并根据第一手数据分别对全国1880家正常运营的P2P网贷平台的基础信息（如股东结构、注册资本、上线时长、区域分布等）、经营情况（成交量、借款余额、借款利率、平均借款周期等）、风控水平（风险准备金、担保形式、第三方托管、借款集中度等）以及技术水平（平台系统自主研发能力、网站人均响应时间、安全认证情况等）等维度进行翔实的分析；同时，从多角度对目前1450家跑路平台进行信息挖掘，撰写全国P2P发展研究系列报告，以期为社会各界以及监管层提供基础数据和决策参考。

三、建立战略互信，破解国际货币体系困局⁽⁴⁾

现行的国际货币体系已经陷入了“囚徒困境”，主要体现在以下几个方面：第一，不对称的美元利率决策机制有违公平和民主的精神；第二，美元低利率政策是国家之间、群体之间的一种财富再分配，影响金融市场与货币体系的稳定性；第三，“人民币国际化”也需要正确理解并重新评估。

当前国际货币体系面临的困局是一个经济学中比较典型的“囚徒困境”情景，即美国担忧美元被其他货币取代，从而丧失其拥有美元作为国际货币的一些特权。而其他国家包括中国则担心美国在美元货币政策制定中没有充分考虑其他各国利益，有以邻为壑之嫌。这种博弈论中的经典情景，反映了美国和世界其他国家围绕国际货币体系制定权和话语权博弈的情况。

要解决目前国际货币体系面临的“囚徒困境”，需要建立战略互信，不妨考虑将美联储（Federal Reserve System，FED）国际化的方案。这种调整不需要另起炉灶，可能更容易为主要国家所采用和接纳。同时，虽然国际货币体系看似一个货币问题，但它不仅是货币问题，也不仅是金融问题或者经济问题，它更是一个政治问题，是一个牵涉国际治理结构的问题，因此更多需要政治家们加强国际合作协调的意愿与领导力。

四、人民币国际化，路漫漫其修远兮⁽⁵⁾

2015年，跨境人民币业务开展5年后，在“一带一路”倡议实施、亚洲基础设施投资银行的筹建以及人民币首次超过日元成为全球第四大支付货币的背景下，人民币国际化势必将翻开新的篇章。

尽管人民币国际化顺应了中国经济金融深化开放与持续发展的国家趋势，但其进程的推进仍然会面临多重挑战。首先，当前国际货币体系一定程度上已经陷入“囚徒困境”；其次，随着中国经济发展进入新常态，国内金融环境对人民币进一步推进会产生限制；最后，人才不足造成巨大挑战。

人民币要成为真正的可持续的国际货币，必须依靠国际金融话语权的提升、有效的规则、完善的金融市场体系、高效的清算等基础设施的建设、中国综合国力的提升以及互联网金融等新金融的助力来实现。第一，国际社会对“人民币国际化”仍然存在不必要的误解和担忧，我们应争取世界对人民币的支持和理解；第二，进一步完善人民币基础设施建设；第三，强化国内经济转型升级和金融市场体系，真正为人民币国际化打造坚实的后盾。

五、戴着镣铐起舞，金融业的未来如何

随着中国金融的发展，中国金融业也逐渐出现了行业结构失衡、脱钩于实体经济、交易量不寻常等问题。这些问题的出现与近十年来经济金融领域的一些“独特的”或者说是令人焦虑的趋势有关：一是经济的金融化、杠杆化；二是金融的证券化、交易化；三是交易的高频化。这些趋势在推动中国金融行业迅速发展的同时也造成了金融行业的危机。

金融是要服务实体经济的，如果实体经济是主人，金融更像是客人，所以我们应该想到金融存在的基础是实体经济。金融是应该服务实体经济、服务大众、服务社会福祉的，正如中国古人所言，“君子爱财，取之有道”。

在未来，金融与科技的有效结合将成为经济发展的第一动力，以大数据、云计算、人工智能、VR等科技进步为支撑的金融科技正在全球范围内驱动领域变革、重构行业结构、颠覆国际格局，引领金融的普惠化、平等化浪潮。借用金融科技的力量，我们可以更好地回归金融的本源，履行金融应尽的责任，迎接金融的健康未来。

附：贲圣林教授近期主要研究成果

［1］贲圣林、俞洁芳、顾月、吕佳敏等，《中资银行国际化报告2015》，中国金融出版社2015年12月版。

［2］贲圣林、俞洁芳等，《2016中资银行国际化报告——对标国际一流》，中国金融出版社2016年12月版。

［3］贲圣林、杨小虎、俞洁芳、郑小林等，《砥砺前行，守得云开？——2016中国P2P网贷行业大起底》，浙江大学出版社2016年5月版。

［4］贲圣林、杨小虎、俞洁芳、郑小林等，《远求骐骥，吐故纳新——中国网贷行业的现在与未来》，浙江大学出版社2018年版。

［5］贲圣林、俞洁芳等，《扬帆起航——走向国际的中资保险公司》，浙江大学出版社2018年版。

［6］贲圣林、张瑞东等，《互联网金融理论与实务》，清华大学出版社2017年版。

［7］贲圣林、陈雪如等，《创业金融实践》，清华大学出版社2017年版。

［8］贲圣林，《金融的责任与未来》，浙江大学出版社2017年版。

［9］贲圣林，吕佳敏，《人民币国际化，路漫漫其修远兮》，《开发性金融研究》，2016年第1期。

［10］贲圣林，《建立战略互信，破解国际货币体系困局》，《金融博览》，2014年第7期。

［11］贲圣林，《戴着镣铐起舞，金融业的未来如何？》，《经理人》，2016年第9期。

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姚洋，北京大学国家发展研究院院长、长江学者讲座教授。

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兼任中国经济研究中心主任，中国金融40人论坛成员。

主要研究领域包括新政治经济学、开放条件下的中国经济增长以及农村发展。在国内外学术期刊上发表广泛，著有《制度与效率——和诺斯对话》、《作为制度创新的经济改革》（中、英文版）、《发展经济学》等著作，出版文集《自由、公正和制度变迁》《土地、制度和农业发展》《中国道路的世界意义》《穿行于书斋和现实之间》，主编《转轨中国——转型时期的社会公正和平等》、Globalization and Economic Growth in China和China's Economic Reform and Growth等；在Foreign Affairs、Financial Times和China Daily等英文杂志和报纸上发表文章；是Project Syndicate成员。

获2008年、2014年孙冶方经济科学奖，第一届和第二届浦山国际经济学奖（2008年、2010年），第二届张培刚发展经济学奖（2008年）；2006年北京大学十佳教师。

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(1) 本文源自“大金融思想沙龙——学术名家系列”第11期（总第24期），2015年5月8日。

(2) 原文载于《中资银行国际化报告2015》《2016中资银行国际化报告——对标国际一流》，中国金融出版社；《扬帆起航——走向国际的中资保险公司》，浙江大学出版社。

(3) 原文：《砥砺前行，守得云开？——2016中国P2P网贷行业大起底》，浙江大学出版社。

(4) 原文：《建立战略互信，破解国际货币体系困局》，《金融博览》2014年第7期。

(5) 原文：《人民币国际化，路漫漫其修远兮》，《开发性金融研究》2016年第1期。

(6) 原文：《戴着镣铐起舞，金融业的未来如何？》，《经理人》2016年第9期。