1.3　研究对象和范围

1.3.1　研究对象

本书的研究对象以传统的开放式基金为主，可供选择的数据样本最为丰富，基金存续期最长，并且占据开放式基金全部市场规模的90%以上，基本能够代表我国开放式基金从成立至今的发展情况。

开放式基金是证券投资基金最主要的运作方式，其基金份额并不固定，可以在合约规定的时间和场所进行申购和赎回。与开放式基金相对的是封闭式基金，其份额在合约规定期内保持不变，基金份额持有人不能申请赎回，只能在二级市场与其他对手方进行买卖交易。

开放式基金价格的形成方式与封闭式基金受二级市场供求关系影响不同，是以基金份额净值为基础，直接反映基金每单位份额上的净资产价值。开放式基金由于申购和赎回的灵活性，市场规模随着市场情况的变化而改变，通常认为开放式基金业绩对基金规模具有正向的激励作用，基金业绩表现好会吸引新的投资，基金管理人的收入也会随之增加，基金业绩表现不好，会面临来自投资者要求赎回资金的压力。

开放式基金可以被进一步划分为传统开放式基金和特殊类型基金。传统开放式基金按照投资对象可分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金。

（1）股票基金是指以股票为主要投资对象的基金，按照2014年《公开募集证券投资基金运作管理办法》，我国股票基金要求资产的80%以上用于股票市场的投资。

（2）债券基金是以债券为投资对象的基金，要求基金资产80%以上投资于债券。

（3）货币市场基金以货币市场工具为投资对象。

（4）混合基金同时以股票、债券和货币市场工具等为投资对象，但是股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。

特殊类型的基金主要包括交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、基金中的基金、保本基金、系列基金、QDII基金和分级基金等。

1.3.2　研究范围

本书的研究主要针对我国开放式基金中的股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金，在部分分析中也包括了ETF基金和指数型基金。

我国基金行业已经稳定发展了十多年，积累了一些可供研究的数据，对于当前市场环境下的基金业绩、投资风险、投资者选择等问题展开研究和分析不仅切实可行，而且十分必要，能够帮助基金投资者更好地识别投资风险，能够帮助基金管理者更全面地理解资金流量的来源和影响，能够帮助监管者更深入地理解基金市场与外部市场环境相互影响的方式和作用。

书中所使用的数据主要来源于国泰安（CSMAR）数据库，包括股票研究数据库、基金研究数据库和宏观经济研究数据库，少量缺失数据从基金公司的网站和第三方基金销售平台（如天天基金网）通过数据抓取的方式获得。

基金数据的时间范围主要是从2004年1月至2015年12月，根据具体的研究问题，样本选择的区间会有不同，如平衡面板会剔除基金成立时间不长的数据样本，还有就是数据匹配造成的样本时间长度的缩短，如将基金收益数据与宏观经济指标数据进行匹配。此外，受到研究问题的需要和数据样本限制，数据频率也有所不同，数据的时间窗口主要分为月度、季度和半年度。