1.1.5 个股的独立性

“你必须了解这样的事实，一些股票在下跌的同时，另一些股票却在上涨，还有一些股票在盘整。”江恩指出了个股走势的独立性。其实这是很好理解的，指数只是市场整体运行的结果，在相同的市场环境中，必然会出现这样的情况：大多数个股的走势与指数相近，因为指数的出现就是为了能更好地反映市场全体个股的整体运行情况，它代表的也是大多数个股的走势；但市场指数不是万能的，我们在股市所交易的是一只只具体的股票，并不是大盘指数，而因所处行业不同、题材不同、股本不同、前景不同、市场策略不同、场内外资金参与力度不同等各种各样的因素，在相同的时间里，每只股票的走势出现差异也在情理之中。

理解了个股走势的独立性这一点后，我们就要在参与市场时精选个股，尽量不选那些随波逐流，甚至有可能弱于同期市场的股票，而应该挑选那些更具上涨潜力的个股。

图1-4为贵州茅台2018年11月至2019年8月的走势图。图中以收盘价曲线的形式叠加了迎驾贡酒及上证指数的走势。在近一年的时间里，虽然两只股票同处于白酒行业，但一只为基金重仓的大盘股，其业绩更好，且被视作价值投资的标杆；另一只则为小盘白酒股。可以说两只股票的属性差别极大，而这也导致了它们走势上的差距。但这种差距仅仅体现在涨幅上，至少在运行方向上两者是相同的。

下面我们再来看另一个更明显的例子。图1-5为贵州茅台2018年11月至2019年8月的走势图，图中叠加了同期的安阳钢铁走势。图中划分了两个时间段，在第1个时间段内两者的运行方向相同，这是因为同期的市场处于明显的上行走势中，只要无明显利空，个股都会或多或少地跟随市场上涨，只是强弱程度不同。但随着市场进入方向不明的盘整走势，两者在运行方向上出现了明显分歧：利润增速更好的贵州茅台在指数盘整期间依旧震荡上扬，涨势喜人；而利润大幅下滑的安阳钢铁则调头向下，跌幅巨大。

这就是个股走势独立性的最好体现，江恩理论除了强调对于市场整体的研判，还认为对于个股的把握也十分重要，选错个股意味着风险、亏损，选对个股则意味着机会、增值。