通货膨胀的因素

比特币的粉丝主张，比特币不受通货膨胀的影响，因为比特币的供应量是有上限的，而且是由算法控制的，而不是人。他们的论点是，如果各国政府可以自由地印刷钞票和调整利率，它们可能出于恶意或无能而造成严重的大规模通货膨胀。

他们的说法有道理。委内瑞拉的通胀率在2019年达到百分之一千万，耗尽了人们的储蓄，使投资者逃离，并且使经济陷入了恶性循环。

比特币的支持者认为，比特币可以通过获取政府的调节货币供应的权力，从而结束通货膨胀和随之而来的社会弊病。但是，事实要复杂得多，而比特币实际上可能存在相反的问题。

通货膨胀的定义

首先，让我们回过头来想想什么是通货膨胀。当商品的价格上涨时，就会发生通货膨胀。如果购买装满一辆购物车的商品在去年要花100美元，而购买同样的商品在今年要花105美元，那么通货膨胀率为5%。^[12]

大多数国家都会经历通货膨胀。像美国这样的发达经济体的年通货膨胀率为2%。这意味着美元会随着时间的推移慢慢地贬值。20美元在1919年的购买力相当于今天的300美元。一笔曾经可以让你在米其林星级餐厅吃上一顿饭的钱，现在却不能让你在芝乐坊餐厅买上一份主菜了。

如果你仔细研究通货膨胀的定义，你会发现它给比特币带来了一个问题。通货膨胀是根据多年来实物商品（如装满一辆购物车的商品）价格的变化来计算的。比特币的问题在于，你无法真正用比特币购买实物商品。即便有少数商店允许你用比特币购买实物商品，如床垫，但你通常不会直接用比特币付款。相反，你的比特币会自动转换成美元（或当地货币），商家最终收到的也是美元（或当地货币）。

因此，除了借助其他货币，你无法用比特币买到很多东西。你可以用一“篮子”货币来衡量通货膨胀。例如，你可以统计每年购买100美元、100欧元和1万日元所需的比特币数量。问题在于，由于外汇市场的波动和通货膨胀，这些货币的价值也总在变化。

因此，如果兑换一“篮子”货币的比特币价格发生了变化，你无法判断是比特币还是一“篮子”货币造成了这种价格变化。（与此同时，我们衡量通货膨胀率的实物商品的价值是固定的。一盒麦片的价值在十年前和今天是一样的。）简而言之，用一“篮子”货币对比特币汇率的变化来衡量通货膨胀不是好方法。

粉丝们总是对的

为了便于讨论，让我们把这个不便界定的事实放在一边，假设在这个世界上，人们经常用比特币购买和出售商品（如拉兹洛的比萨）。在这种情况下，使用比特币的世界会发生通货膨胀吗？

让比特币粉丝自豪的是，答案很可能是“不会”。当货币供应量的增长超过GDP的增长时，就会发生通货膨胀。如果货币供应量无法增长，那么通货膨胀在数学上是不可能发生的。（这个定义为比特币带来了另一个问题：如何衡量用比特币购买的所有商品和服务的价值？你可以看到过去所有用比特币交易的细节，但你无法知道哪些交易是关于购买商品或服务的，哪些交易只是关于给朋友转账的。）

不过，值得注意的是，美元贬值带来的通货膨胀并不像许多比特币支持者所说的那样具有破坏性。比特币的支持者在常见问题解答中所说的“政府不断地印钞，不断加大供应量”^[13]是正确的。但是，随着对该常见问题解答的深入，这种印钱“使所有人的存款贬值”并不是真的。没有人将退休金存起来，而是用这笔钱购买股票和债券，股票和债券的收益率通常高于通货膨胀率（标准普尔500指数每年增长约8%），这使得通货膨胀对购买投资产品的储户而言不是一个大问题。

所以，如果你可以通过测量来评估比特币对通货膨胀的影响，那么你就会发现比特币确实对通货膨胀是免疫的。如果你认为通货膨胀是件坏事，那对于比特币来说就是一种胜利。但比特币也很容易出现相反的问题：通货紧缩。