自序
PREFACE

在学习和实践价值投资十年之后，总是想写一点东西，但又经常性地觉得不可能在理论上有所突破而作罢。随着最近两年投资教育工作的深入，我越来越体会到有许多市场参与者确实需要进行学习，甚至连一些基本的概念和事实都搞不清楚，就敢拿出几十万甚至是几百万的资金进入市场；还有一些投资者是把自己的养老钱都投进了股市，当亏得十分惨重的时候，才想起回过头来学习。每一次在与市场参与者交流的过程中，我都会问大家：“股票是什么？买入股票的意义是什么？”几乎所有的市场参与者都没有认真思考过这两个问题。写作本书的目的，就是要从股票的起源来厘清一个基本的事实，股票到底是什么？买入股票代表着什么意义？其实股票市场、股票投资本身非常简单，是我们自己把简单的事情复杂化了，特别是随着计算机技术的发展，使得股票市场更加复杂化了，市场当中的参与者已经不再去思考股票的本质和具体含义，而是更多地把股票当成一种交易筹码，或者根本就是一个代码，这显然已经完全与投资无关了。股票交易市场本身就具有投资、投机和赌博的功能，用什么样的态度来对待市场，就会有什么样的结果，换句话说投资股票，本身也是市场参与者认知变现的过程，在这个市场里能够成就大投资家巴菲特，也产生过大投机家利弗莫尔，同样也有很多破产的赌徒。想要成为什么样的人，取决于选择哪一条道路。作为一个没有专业背景的投资者，选择指数投资也是很好的方式，指数的选择相对简单，并且高估与低估相对比较好判断，这样能够占胜多数市场参与者。

投资的成功，除了需具备睿智分析企业的能力之外，还需要有足够的耐心。企业就像小树，成长需要时间，只有企业价值不断成长，才能带来市值的增长，许多时候我们买入了优质的企业，但最终却没有赚钱，这是因为要么给出的价格太高了，要么持有的时间不够长，永远要记住：在市场当中，时间是优质企业的朋友，优质企业是我们投资成功的最终依靠。如果简单的总结投资，就是以优质企业为基础，以估值为核心进行高抛低吸。可能你会觉得，价值投资为何还要讲高抛低吸呀，其实所有的投资都是高抛低吸，只是依据不同，技术分析以图形或者K线为依据，而价值投资以估值为依据。价值投资也不是永远地持有不动，当股价严重高估的时候也必须要卖出，一直持有不动也不是真正的价值投资，判断是否为价值投资的标准就是买入与卖出的理由，是从企业的角度出发，还是从图形或者K线的角度出发，而与持有时间的长短没有直接关系，尽管价值投资更多地表现为长期持有，但也不能认为只有长期持有才叫价值投资。

近些年，随着孩子慢慢长大，我也一直在给他灌输投资的基本理念，与所有的父母一样，我们都会寄希望于子女，希望他们将来能够走上一条正确的投资之路，父母的爱是最无私的爱，也正是基于对孩子的期望，给了我写这本书的重要动力，当然也要感谢我的爱人，这些年给予我无条件支持，即使在我投资产生严重错误的时候也没有怨言，一个优秀的媳妇幸福三代人，在她的身上有了真切体现。写这本书也是希望能够给更多人一个对投资系统的认识，为什么要投资？为什么要选择股票来投资？为什么股票投资只有价值投资这一种方法？这些问题，只有在认知上真正的明白了，才能改变行动，只有行动改变了，才能改变结果。在投资的道路上唯一确定的，就是一定会犯错误，并且未来也还是会犯很多错误。我们都是在不确定性当中寻找确定性。

最后希望看到本书的人，都能够成为投资者，而不是市场参与者，也许你不是专业的投资者，但至少应该能够分辨出来市场当中哪些人是真正在做投资而哪些人是在投机，与那些投机者保持距离而亲近那些投资者，才能够让自己的资产在市场里稳步升值，享受整个国家经济增长的红利。

陈立锋

2019年8月书于北京