「航空四巨頭」中的最佳經營者
海南航空
（600221.SH）

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CLEMENT SIR個股重點分析

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在我研究股票多年的生涯中，航空股從來都是我避之則吉的一個板塊。這堆東航南航國航，好消息時升幅有限，壞消息時跌幅無限，從來都是令人懊惱的一個系列。

然而，2014年下半年開始，油價暴跌，長期奄奄一息的航空板塊好像嗑了藥般火速飊升，走勢凌厲，一洗數年頹風；這就是所謂的「風水輪流轉」了。這一浪航空系列的升幅，連我自己也沒能捕捉到……所以，「偏見」這兩字，實在是我等股民應該努力地去摒除的。

說回航空股，在A股市場的航空板塊中，所謂的「航空四巨頭」中，唯獨是這隻「海南航空」沒有發H股在港上市；雖然從市值來看，海南航空是「梗頸四」，然而從公司的經營層面上，海南航空獲得的評價卻是最優質的——它是中國大陸首家被SkyTrax評選為5星級的航空公司。（ SkyTrax主要業務是為航空公司的服務進行意見調查，透過對國際旅行的問卷調查，進行統計分析及評級）。這方面，身為中國航空老大的國航，也只是得過4星級而已；東航得3星，更不堪。

海航和香港人的關係也是很密切的，我們所熟知的香港航空以及香港快運航空都是在海航的旗下。不過自去年一輪急升後，海航和其他3大巨頭都在1年內升了超過1倍，不少人都錯過了這股升浪。

業績數據方面，海南航空2014年的每股收益，呈現可觀的增長。箇中原因，自然是因為國際原油價格於2014年第3季度大幅下滑，令公司的經營成本大幅降低所致。

至於另一亮點，就要數到海航與騰訊開啟的跨界合作方案了。據了解，雙方合作領域非常多元化，騰訊將為海航提供自己獨具優勢的互聯網營銷資源，包括微信公眾號及APP推廣、O2O主題沙龍合作，以及金鵬會員與騰訊QQ會員權益的打通等，務求全力打造與用戶線上、線下全面接觸的平台。

近年除了O2O熱潮之外，跨界產業合作也成為了傳統企業再向上發展的新動作，夥拍騰訊的合作將令海航的擴展能力得以放大，各位不妨密切留意事態發展。