谈股论金

不要被“市场先生”说服

我们只需牢记沃伦·巴菲特的导师、富有传奇色彩的投资大师、《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）一书的作者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的教诲。在讨论投资本质的时候，他对财富的概念做出了精辟的剖析。“就短期而言，股票市场就是一台投票机……但是从长期上看，股票市场则是一台秤。”之后，本杰明·格雷厄姆还提出了一个精妙绝伦的比喻——“市场先生”。如果投资者手里拿着一个不错的股票投资组合，那么，他就应该意识到，股票价格的波动是不可避免的现实，既不要因为手里股票的大跌而心惊肉跳，也不要因为股价大涨而欣喜若狂。他应该始终记住这一点：市场报价只不过是为了方便交易而已，你既可以利用它，也可以对它们置若罔闻。

“假设你花1 000美元购买了某一私人企业的一小部分股票。你的一位合作伙伴——市场先生——非常愿意帮助你。每天，他都会乐此不疲地告诉你他认为这些股票值多少钱，然后再按照他的计算买卖这些股票。某些情况下，他的估价似乎还算合情合理，企业业务的发展情况和市场预期也支持他的观点。另一方面，这位市场先生却喜怒无常，常常受制于自己的情绪，时而激情高涨，时而畏惧恐慌，这又让他的价值判断难免带上了感情色彩，甚至变得荒诞。

“如果你是一位足够谨慎的投资者，你是否会让市场先生每天变幻莫测的信息左右你对这1 000美元股权所做出的价值判断呢？当然，只有在你认同他的观点或是你想和他做生意的时候，你才会这样做。在大多数情况下，你对自己的股票值多少钱，肯定还会有自己的想法。真正的投资者……应该做得更出色，他们应该忘却股票市场，把目光集中到自己的股利回报以及企业的经营成果上。”

那么，你到底应该怎样和企业同舟共济呢？只需要你购买一个容纳所有美国企业的投资组合，然后再永久性地拿在手里就可以了。这绝对能让你赢取这场让绝大多数其他投资者赔钱的游戏。要知道就整体而言，投资者在这个游戏中必输无疑。