第3章
私募股权
商业系统的视角

我们都是私募市场的投资者（见第3.1节），尽管可能不是直接的或有意识的。金融机构（“机构投资者”）通过各种渠道从所有个体那里募集资金，比如保险收入或养老金储蓄（Davidoff，2012），并将这些资本重新注入金融体系，尤其是非上市公司。

为了从每种投资类别的风险-收益状况中受益，通常将投资的资金区分开并分配到不同的投资类别（“资产类别”）中。根据其所处行业、投资资金来源以及经济和监管约束的不同，私募市场投资者对投资的风险及收益的期望也存在差异。因此，金融机构本身不一定直接投资于私募市场。它们将投资非上市公司的工作委托给专业人士（代理人），以它们的名义（委托人）来进行投资。对这些基金管理人的业绩进行评估可能会比较微妙，有时与其说是科学的风险-收益计算，不如说是信念的飞跃（见第3.2节）。