前言

当我开始研究《非凡的成功：个人投资的制胜之道》的写作时，我打算写一本不一样的书。我的第一本书《机构投资的创新之路》借鉴了我作为耶鲁大学首席投资官的丰富经验，为其他机构管理基金提供了模板。《机构投资的创新之路》描述了一个以股票为导向，采用主动管理策略的广泛多元化投资计划。我曾预计，《非凡的成功：个人投资的制胜之道》一书将会类似于《机构投资的创新之路》，只是根据机构投资者和个人可用的资源和工具之间的差异做出一些调整。

在为本书收集信息的过程中，我拿到的数据清楚地表明，盲目追求利润的共同基金经理的主动管理策略并未给个人投资者带来令人满意的结果。根据上述证据，我得出一个结论：个人在构建以股票为导向、且没有采用主动管理策略的广泛多元化投资组合中的收益率表现最佳。铁一般的事实表明，不同于追求短期超越市场平均收益率的战略，个人收益来源于购买由非营利性投资机构管理的跟踪市场的投资组合。

共同基金行业的巨大失败给社会带来了严重的负面影响，尤其是在美国工人的退休保障方面。我和大多数经济学家一样，都有一种偏执的观点，认为自由市场通常会带来更好的结果，认为政府干预所引发的问题比其解决的问题更多。然而，由于共同基金行业对个人投资者的系统性盘剥而导致的市场失灵需要政府出面采取行动。如果政府没有做出适当的政策回应，我对美国未来几代退休人员的可用资金数量感到担忧。