1.2 国际金融市场的主要参与者

从市场结构上来说，国际金融市场是国际货币金融领域内各种金融商品交易场所的总和，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融衍生产品市场等。这些市场之间有着密切的联系，因此国际金融市场上的参与主体众多，各自有着不可替代的市场功能，以保证国际金融市场健康、快速的发展。

1.2.1 各国金融当局

各国金融当局是指各国专门对金融市场的运行制定政策和行使管理职能的机构，主要包括中央银行、自律性管理机构和国家专设的管理机构。

1.2.1.1 监管目标

金融市场的监管目标的确定主要取决于监管的动因。具体来说，金融市场的监管目标可以分解为以下几个方面的内容：一是保护金融机构的正常经营活动，保护存款人和投资者的利益，这是金融市场监管的微观目标；二是降低金融风险，管理和控制金融危机，避免系统风险的产生和扩散；三是创造公平的市场环境，促进金融市场的有效竞争，提高资源的配置效率；四是规范金融市场参与者的市场行为，打击各种非法交易、非法投机、金融欺诈和其他金融犯罪活动，维护良好的金融秩序；五是确保金融机构的经营活动与货币当局的货币政策保持一致，促进国民经济的持续、稳定、健康发展。

1.2.1.2 监管原则

各国对金融市场的监管一般有以下几个原则：

① 合法性原则。金融市场的合法性原则有两层含义：一是要求金融市场的监管部门要依法监管；二是要求金融市场的参与者要在国家法律、法规允许的范围内活动。

② 公开、公正、公平原则。公开原则包括价格形成公开和市场信息公开两层含义，其意义在于防止欺诈、接受监管、便于投资者分析选择。公正、公平原则主要是指诚实守信，禁止相关人员入市，在市场交易中实行价格优先、时间优先、客户委托优先等操作程序。

③ 自愿原则。金融市场上的一切活动必须遵循金融市场规则，以及交易各方的需求，不允许以行政干预人为强行交易，保护交易各方的交易意愿和偏好。

④ 政府监督与自律相结合的原则。

⑤ 系统风险控制原则。金融监管者必须采取适当的措施和方法，防范和减少金融系统风险的产生和积累，保证整个金融系统的稳定。

⑥ 审慎监管原则。审慎监管原则主要是通过对市场进入者的资格认定和经营审核来降低和控制金融风险。其内容主要包括市场进入监管、资本充足率监管、流动性监管等。它是通过外部监管来强化市场经营者的内部风险控制，避免系统性风险的发生，保护存款人和投资者的利益。

1.2.1.3 监管内容

金融当局对金融市场监管的基本内容主要有以下3个方面：

1.对金融市场主体的监管

这是对金融市场交易者的监管。在当前各国的金融市场中普遍实行强制信息公开制度，要求证券发行人增加内部管理和财务状况的透明度，全面、真实、及时地披露可能影响投资者判断的有关资料，不得有任何隐瞒或重大遗漏，以便投资者对其投资风险和收益做出判断，同时也便于强化证券监管机构和社会公众对发行人的监督管理，有效的防止欺诈、违规及不正当竞争行为。

对投资者的监管包括对投资者资格审查及其交易行为的监管，包括对组织或个人以获取利益或减少损失为目的，利用其资金、信息等优势，或者滥用职权，制造金融市场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下做出投资决定，导致扰乱金融市场秩序等操纵市场行为的监管；对知情者以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、职务等便利、获取发行人未公开的、可以影响金融产品价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息等内幕交易行为的监管等。

2.对金融客体的监管

这是对货币头寸、股票、票据、债券、外汇黄金等交易工具的发行和流通进行监管。包括：实施证券发行的审核制度，证券交易所和证券主管部门有关证券上市的规则，证券上市暂停和终止的规定；对金融工具价格波动的监测，以及采取有关制度，如涨跌停板制度等，避免金融市场过于频繁的大幅度波动等。

3.对金融市场中介的监管

这是对金融机构及从事金融市场业务的律师事务所、会计师事务所，以及资产评估机构、投资咨询机构、证券信用评级机构等的监管。主要是划分不同媒介之间的交易方式和交易范围，规范经营行为，使之在特定的领域发挥作用。

在监管实践中采取的主要措施包括：①对金融机构设立的监管；②对经营行为的监管；③对从业人员的监管。另外在对金融机构的监管中，自律监管机构如各类机构的协会组织、证券交易所等也起着积极的作用。

1.2.1.4 监管的手段

金融市场监管手段有经济手段、法律手段、行政手段、自律手段。

1.经济手段

经济手段主要体现为中央银行通过自己的政策措施影响金融市场的活动。公开市场业务、法定准备金率和再贴现政策是中央银行调节宏观经济的主要手段，同时也是调节金融市场资金供求关系的重要措施。这三大经济手段各自对金融市场的影响程度是不同的。总体上看，由于中央银行在金融体系中居于核心地位，当它运用各种经济手段干预金融市场时，效果往往是很明显的。

2.法律手段

法律手段是指利用经济立法和司法来管理金融市场，即通过法律规范来约束金融市场行为，以法律形式维护金融市场良好的运行秩序。法律手段约束力强，是金融市场监管的基础手段。各国的法律对金融市场的各个方面均有详尽的规定，如各国的银行法、票据法、证券法等，能使市场各方以法律为准绳，规范自身行为。法律手段在金融市场管理中起着强制、规范、稳定的作用。

3.行政手段

行政手段指依靠国家行政机关系统，通过命令、指令、规定、条例等对证券市场进行直接的干预和管理。行政手段具有权威性、强制性和高效性的特点。在市场经济条件下，行政手段应是辅助性的，主要是法律手段和经济手段。

4.自律管理

自律管理即自我约束、自我管理，通过自愿方式以行业协会的形式组成管理机构，制定共同遵守的行为规则和管理规章，以约束会员的经营行为。

1.2.2 金融中介

1.2.2.1 金融中介的含义与分类

金融中介，又称金融机构，是在信用关系中，插在借者（债务人）和贷者（债权人）之间的第三方。

从现实形态来看，金融中介机构的主要类型：

① 银行类金融机构：通常包括中央银行、存款货币银行、政策性银行等。

② 非银行类金融机构。主要包括证券公司和投资银行、商业保险公司、财务公司、共同基金、投资基金和其他金融中介等。

1.2.2.2 金融中介的目的

金融中介的发展使人类社会逐渐步入“双轨”并行，“两态”并举，“三流”高效整合与匹配状态。

这里“双轨”是指财富实物形态的运动和价值形态的运动；“两态”是指实体经济形态和虚拟经济形态；“三流”是指物流，资金流，信息流。

首先，金融中介把各种实物形态的财富演化为货币和其他形式的金融资产，从而使社会财富能以符号的形式方便地流动，整个社会财富得以以价值和实物两种形态运动。

其次，各种金融中介介质及其活动构造了一个与实体经济相对应的虚拟经济领域，使人类社会进入了虚拟与实体互动的二元结构形态。银行、投资银行，以及其他类型的金融机构等利用货币及各种原生和衍生金融工具，在资本市场、货币市场、外汇市场等从事各种金融活动，在实体经济的基础上构造了一个与实体经济相对应的虚拟经济领域，并推动实体经济向前发展。

1.2.2.3 金融中介的作用

（1）金融中介实现了资金流与物流、信息流的高效整合与匹配。

金融中介的发展使得资金流动不仅高度符合了物流、信息流的要求，而且还推动和强化了实体经济的发展需要。正是“三流”的高效整合与匹配，使得社会资源以最有效、最快捷的方式进行整合和配置，并由此社会经济入一个新的发展形态。

（2）金融中介使资源配置效率化。

首先，正是各种金融介质的存在，导致了资本创造机制的产生，才使货币资本顺利导入到产业资本循环当中，满足经济增长对资金的需求。其次，金融中介把财富的价值形态和权利从各种实物形态中剥离出来，券化为虚拟的金融资产，从而使社会财富能以符号的形式方便地流动，使资源配置范围获得了无限扩大的可能性，配置的效率得到极大提高，整个社会的资源配置真正进入了效率化时代。

（3）金融中介的交易费用节约功能。

企业规模的扩大，货币是个关键角色。货币市场中介组织——银行诞生，带来了货币市场交易效率的提高和交易费用的降低。但银行间接融资规模有限，期限短等的特点使单纯货币市场的运作难以满足企业发展的需要。募集资金和规避风险的需要导致一种新的企业组织形式——股份制诞生，与之匹配的证券市场出现。资本市场和货币市场的出现使企业规模迅速扩张，收缩和转移成为可能，货币市场和资本市场作为资金流动的载体，使资本得以在较大的范围内流动和配置，大大提高了资本市场交易的效率，降低了资本市场的交易费用。

（4）金融中介发展推动了企业组织的合理发展。

首先，各种金融介质的存在为资源存量调整提供了条件，使得企业间的兼并，包括纵向一体化，横向兼并和混合兼并能够因成本下降而成为可行。此外，金融中介还推动了与社会生产力相适应的企业组织结构的形成和发展，如控股公司的多级控股导致企业集团的出现。

其次，金融中介使筛选企业经营者的机制社会化。在小商品经济即高利贷时代，企业经营者一般是企业的直接所有者，在这种情况下，社会对企业经营者筛选功能的基本上谈不上。货币银行金融机制产生后，社会对企业经营者的筛选功能开始加强，把对企业经营者的监管机制从单一银行体系扩展到了社会的方方面面，使企业的经营机制获得了极大改善，使企业的行为和决策更加合理化。

1.2.3 跨国金融企业

1.2.3.1 投资银行

1.投资银行的含义

投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行主要是美国的称谓，英国、澳大利亚及原先的英联邦国家称之为商人银行，在日本称之为证券公司。虽然称谓不同，但从性质上来说是相同的，都可以将其称之为现代投资银行。

2.投资银行的功能

（1）提供金融中介服务

投资银行作为金融中介机构，以最有效的方法，帮助发行者从资本市场中获得所需资金以求发展，另一方面又使投资者充分利用盈余资金来获取收益，促使储蓄转化为投资。同时在这些融资交易中，形成配置资本与调节价格的市场，即决定谁获得多少资本，用什么条件获得，以什么代价获得。

（2）推动证券市场发展

投资银行不仅仅是一个证券中介组织，而且还是一个重要的信息机构，通过收集资料、调查研究、提供咨询、个人交易，促进各种有关信息在证券市场中传播，并通过参与证券发行、交易和开展金融创新，保障证券市场得以在信息充分和公开的条件下运行，并使市场价格的形成更具客观性。

（3）提高资源配置效率

投资银行的资金媒介作用，使资金余缺得到充分协调。它一方面使得能获取较高收益的企业不至于因缺乏扩大再生产所需的资金而放缓发展速度；另一方面也为大量闲散资金提供了高收益的渠道，促进了资金的合理配置。

（4）促进产业竞争和集中

投资银行的收购兼并业务在促进产业集中过程中发挥了重要作用。收购兼并是一项技术性很强的工作，选择合适的对象、时间、价格以及合理的财务安排等都需要投资银行提供专业知识和服务。

1.2.3.2 资产管理公司

资产管理（asset management），通常是指一种“受人之托，代人理财”的信托业务。从这个意义上看，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理公司（asset management companies）。

资产管理公司的主要运作方式为：资产管理公司在承接不良资产后，要统筹所属结构，综合运用出售、置换、资产重组、债权转股权、证券化等方法，对贷款及其抵押品进行处置；对债务人提供管理咨询、收购兼并、分立重组及包装上市等方面的服务；对确属资不抵债、需要关闭破产的企业申请破产清算；按照所在国有关规定，通过向境内外投资者出售股权、债权，最大程度的回收资产、减少损失。

1.2.3.3 信托投资公司

信托投资公司是指经营信托和投资业务的专业金融机构，是一种以受托人的身份，代人理财的金融机构。除了办理一般的信托业务以外，其突出的特点是经营投资业务，如经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询、证券发行以及投资等。我国信托投资公司的业务范围主要限于信托、投资和其他代理业务，少数确属需要的经中国人民银行批准可以兼营租赁、证券业务和发行一年以的专项信托受益债券，用于进行有特定对象的贷款和投资，但不准办理银行存款业务。

信托投资公司与其他金融机构无论是在其营业范围、经营手段、功能作用等各个方面都有着诸多的联系，同时也存在明显的差异。从中国信托业产生和发展的历程来看，信托投资公司与商业银行有着密切的联系和渊源，在很多西方国家由于实行混业经营的金融体制，其信托业务大都涵盖在银行业之中，同时又严格区分。

1.2.4 各类国际金融组织

国际金融公司是首个将推动私营企业发展作为其主要目标的政府间组织，成立于1956年7月25日。国际金融公司也是世界银行下属机构之一，总部设于华盛顿。它虽是世界银行的附属机构，但它本身具有独立的法人地位。主要成员有世界银行、国际货币基金组织、国际开发协会、国际金融公司等。

1.2.4.1 世界银行与世界银行集团

世界银行（WBG）是世界银行集团的俗称，“世界银行”这个名称一直是用于指国际复兴开发银行（IBRD）和国际开发协会（IDA），这些机构联合向发展中国家提供低息贷款、无息信贷和赠款。它是一个国际组织，最初的使命是帮助在第二次世界大战中遭到破坏的国家的重建，此外它还辅助非洲、亚洲和拉丁美洲国家的经济发展。今天它的任务是资助国家克服穷困，各机构在减轻贫困和提高生活水平的使命中发挥独特的作用。

最初世界银行的贷款主要集中于大规模的基础建设，如高速公路、飞机场和发电厂等。日本和西欧国家“毕业”（达到一定的人均收入水平）后，世界银行的贷款完全集中于发展中国家。从1990年代初开始世界银行也开始向东欧国家和原苏联国家贷款。

今天世界银行的主要帮助对象是发展中国家，帮助它们发展教育、农业和工业设施。它向成员国提供优惠贷款，同时世界银行向受贷国提出一定的要求，比如减少贪污或建立民主等。

世界银行发放贷款有3个限制条件：

① 只有参加国际货币基金组织的国家，才允许申请成为世界银行的成员，贷款是长期的，一般为15～20年不等，宽限期为5年左右；

② 只有成员国才能申请贷款，私人生产性企业申请贷款要由政府担保；

③ 成员国申请贷款一定要有工程项目计划，贷款专款专用，世界银行每隔两年要对其贷款项目进行一次大检查。

1.2.4.2 国际货币基金组织

国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF），是世界银行巨头们私有的欧美中央银行，以及其他一些掌控了世界经济命脉的银行家们所掌握的（欧美中央银行一般是私有的，这些国际银行家们掌握了货币发行权，也就是这些政府真正的幕后之手）国际金融组织。

根据1944年7月由44个国家在美国新罕布什尔州布雷顿森林达成的《国际货币基金协定》，国际货币基金组织于1946年3月正式成立。1980年4月17日，IMF正式决定恢复中国的合法席位。到2007年1月18日为止，基金组织成员国已达185个国家（黑山共和国（Montenegro）于2007年1月18日加入，成为第185位成员国）。其宗旨是：①促进成员国在国际货币问题上的磋商与协作。②促进汇率的稳定和有秩序的汇率安排，从而避免竞争性的汇率贬值。③为经常项目收支建立一个多边支付和汇兑制度，消除外汇管理制度；提供资金融通，缓解国际收支不平衡。④促进国际贸易的发展，实现就业和实际收入水平的提高及生产能力的扩大。其职能为汇率监督、资金融通、提供国际货币合作与协商的场所。⑤协助成员国改善国际收支情况，通过提供贷款解决成员国国际收支困难。⑥缩短成员国国际收支失衡时间，减小失衡程度。IMF的最高决策机构是理事会，日常行政工作由执行董事会负责。基金组织的份额由特别提款权（SDR）表示，份额的多少同时决定了在IMF的投票权。

1.2.4.3 国际开发协会

国际开发协会（International Development Association，IDA）是由世界银行发起成立的国际金融组织。其名义上是独立的，但从人事及管理系统来看，实际上是世界银行的一个附属机构，又称第二世界银行。它与世界银行、国际金融公司一起组成世界银行集团。国际开发协会的宗旨是，对落后国给予的贷款条件较宽，期限较长，负担较轻，并可用部分当地货币偿还，以促进其经济发展，生产和生活水平的提高，它作为世界银行贷款的补充，从而促进世界银行目标的实现。国际开发协会的贷款一般只向较贫穷的发展中国家的会员国贷款。

国际开发协会贷款资金来源有4个：

① 会员国认缴的股本，其会员国分为两组。第一组是高收入工业发达国家，其股本必须以黄金或外汇缴纳；第二组是亚、非、拉的发展中国家。其股本10%必须以可兑换货币缴纳，20%可用本国货币缴纳。

② 会员国提供的补充资金。由于会员国缴纳的股本为数甚少，不能满足会员国需要，同时，国际开发协会又规定，该协会不得依靠在国际金融市场发行债券来筹集资本，所以协会不得不要求会员国政府不时地提供补充资金。

③ 世界银行从净收入中拨给国际开发协会一部分款项。

④ 协会本身经营业务的净收入。

国际开发协会和世界银行是相互独立的实体，协会的资金与世界银行的资金也分别保存。协会不得向世界银行借入资金，也不得借给世界银行资金。协会可将贷款业务所不需要的资金，投资于世界银行所发行的债券。协会可就设施、人员和反提供服务等方面的事项，以及一方组织为另一方垫付的行政费用的偿付事项与世界银行协调和沟通。协会不对世界银行的任何行动或债务承担责任，世界银行也不对协会的行动或债务承担任何责任。

1.2.4.4 国际金融公司

国际金融公司（International Finance Corporation，IFC）也是世界银行下属机构之一。1956年7月正式成立，总部也设于华盛顿。它虽是世界银行的附属机构，但它本身具有独立的法人地位。

1956年7月25日，国际金融公司首任总裁罗伯特·加纳在其就职演说的开场白中谈到，国际金融公司是首个将推动私营企业发展作为其主要目标的政府间组织。国际金融公司的宗旨主要是：配合世界银行的业务活动，向成员国特别是其中的发展中国家的重点私人企业提供贷款或投资，而且无须政府的担保，鼓励国际私人资本流向发展中国家，以推动这些国家的私人企业的成长，促进其经济发展。

国际金融公司的组织机构和管理办法与世界银行相同，其最高权力机构是理事会；理事会下设执行董事会，负责处理日常事务，正副理事、正副执行董事也就是世界银行的正副理事和正副执行董事。

1.2.4.5 区域性国际金融机构

1.国际清算银行

国际清算银行是西方国家中央银行合办的国际金融机构。其宗旨最初是处理第一次世界大战后德国对协约国支付的赔款和处理同德国赔款的“杨格计划”（Young Plan）有关的业务。现在，它的宗旨则是促进各国中央银行间的合作，为国际金融业务提供便利，作为有关各方协议国际清算的代理人或受托人。第二次世界大战后，它先后成为欧洲经济合作组织、欧洲支付同盟、欧洲煤钢联营、黄金总库的收付代理人，办理欧洲货币体系的账户、清算工作，充当万国邮联、国际红十字会等国际机构的金融代理机构。国际清算银行主要同各国中央银行往来：接受各中央银行的存款，并向中央银行发放贷款；代中央银行买卖黄金、外汇和发行债券；为各国政府贷款充当执行人或受托人；同有关国家中央银行签订特别协议，代办国际清算业务。此外，它还是欧洲货币合作基金董事会及分委员会，以及专家组等机构的永久秘书。

2.亚洲开发银行

亚洲开发银行（Asian Development Bank，ADB），简称“亚行”，是亚洲和太平洋地区的区域性金融机构。它不是联合国下属机构，但它是联合国亚洲及太平洋经济社会委员会（联合国亚太经社会）赞助建立的机构，同联合国及其区域和专门机构有密切的联系。根据1963年12月在马尼拉召开的第一届亚洲经济合作部长级会议的决议，1965年11月至12月在马尼拉召开的第二届会议通过了亚洲开发银行章程，同年12月19日正式营业，总部设在菲律宾首都马尼拉。其宗旨：促进亚洲和太平洋地区的社会和经济发展，特别注意小国和欠发达国家的需要，优先发展区域的、准区域的各国项目。

3.欧洲复兴开发银行

欧洲复兴开发银行是“第二次世界大战”后由美国、日本及欧洲一些国家政府发起成立的银行，于1991年4月14日正式开业，总部设在伦敦。主要任务是帮助欧洲战后重建和复兴。该行的作用是帮助和支持东欧、中欧国家向市场经济转化。

欧洲复兴开发银行的宗旨是在考虑加强民主、尊重人权、保护环境等因素下，帮助和支持东欧、中欧国家向市场经济转化，以调动上述国家中个人及企业的积极性，促使他们向民主政体和市场经济过渡。投资的主要目标是中、东欧国家的私营企业及这些国家的基础设施。贷款的条件是：贷款期限在2～10年之间，贷款利率按照伦敦市场的利率计算，另外根据项目的风险程度和抵押条件上浮2～5个百分点。

欧洲复兴开发银行依据其受惠国（countries of operations）在不同阶段的特殊需求，协助受惠国进行结构及产业性经济改革，提升竞争力、私有化及企业精神，并由投资增进受惠国私人产业活动、强化金融机构及法制、发展基础建设以振兴私人产业。为促进变革，欧洲复兴开发银行鼓励公私部门共同融资及外国直接投资，协助筹集国内资金，并提供相关领域的技术合作。欧洲复兴开发银行与国际金融机构及其他国际或国家组织密切合作，并提倡合乎环保的发展。

【扩展阅读】

以雷曼兄弟倒闭事件为标志，美国的次贷危机正式爆发，并从美国国内传导到国外，将这次次贷危机转换成金融危机，引发全球范围内的金融信贷危机。这样，以美元为核心的国际金融体系、贸易体系的信用和持续发展就受到了空前的伤害和挑战。IMF预测这次危机会造成全球“第二次世界大战以来最严重的衰退”。随着经济全球化的不断加深，这次金融危机迅速的影响了国际金融市场。首先从商品市场说起，国际黄金市场深受美国次贷危机引发的金融危机，2008.11.5价格在700美元/盎司区域，而截止2010.5.14日国际黄金价格冲高创出历史最高点1249美元，出现了黄金的牛市行情。其二是国际资本市场，代表美国资本市场的道琼斯工业指数，2008年11月5日从8600区域向下探底在2009年3月初作出头肩底6470点一直上涨到现在的10620点，最高点是今年4月6日的11257点，道指完全处在上行通道里。同时外汇市场上，欧元，英镑等也深受影响。2009年全球经济将收缩1.3%。发达经济体的国内生产总值将下降3.6%，日本经济将下降6.2%，欧元经济区将下降4.2%。

2008年以来错综复杂的国际金融形势，促使奥巴马推出了包括协助中小企业发展、促进就业、加大基础设施和新能源建设投资、延长经济刺激计划等内容在内的一揽子方案。德、法、英等经济大国纷纷采取政府干预措施，积极拯救面临破产倒闭威胁的银行与金融公司，并向汽车、能源、制造业等注入大量资金，利用政府这只“有形的手”在金融危机发展的不同阶段，连续不断地干预市场进行救市，其政策措施频率之高、政策操作范围之广、政策实施力度之强实属历史罕见。

在金融危机不断加剧的这两年，奥巴马采取了一系列的刺激经济计划。2009年1月28日，在奥巴马的强力敦促下美国参议院通过了总额为8190亿元的经济刺激方案。根据这项方案，美国国会将授权联邦政府获得5440亿美元的投资基金，另外2750亿美元用于退税。奥巴马政府希望通过大规模投资和退税为美国创造300万至400万个就业机会，并促使美国经济复苏。这也是美国历史上最庞大的经济刺激方案。2月10日，奥巴马政府出台“金融稳定计划”，包括：通过压力测试筛选对受困金融机构进行注资，设立“公共及私人投资基金”，通过扩大定期资产支持证券贷款工具的规模启动消费和商业信贷，强化对救助资金使用的监管和信息披露，通过提高担保率等方式启动小企业和社会融资等。2月17日，奥巴马签署高达7870亿美元的《美国复苏与再投资法案》。2010年3月23日签署了具有历史意义的9380亿美元医改法案，可谓1960年以来美国国内政策的最大转变。次贷危机暴露了美国金融监管体制存在的问题，对金融监管体制进行改革已经成为刻不容缓的问题。奥巴马在2010年7月21日签署金融监管改革法案，预示华尔街即将迎来“大萧条”以来力度最大的金融监管改革。他声称“由于这项法律，美国民众永远不用再为华尔街所犯错误埋单。”这项法案旨在修补金融体系漏洞，强化金融监管，防范金融危机重演。美联储被委以重任。在国际合作方面，随着金融危机的不断恶化，美联储加大了货币政策的国际协作力度。截止目前，美国国会已经通过的重要法案有：《抵押贷款债务减免的税收豁免法》、《一揽子经济刺激法》、《住房和经济恢复法》、《金融救援法》、《2009年美国复兴与再投资法》、《抵押贷款改革法案》，以及《金融监管体系现代化蓝图》等议案，以法律救助的行动为金融危机的解决做出了贡献。为了加强国际联合应对这场空前严重的“金融海啸”，美国政府还将原有的“20国财政部长和中央银行行长组织”（即G20）的活动级别升格为“金融峰会”。作为国际合作、协作的重要平台，G20迅速成为全球治理的核心机制，同时积极推动在华盛顿、伦敦和匹兹堡举行了三次“20国集团金融峰会”。共商应对国际金融危机之策，对提振民众和企业信心、稳定国际金融市场、推动恢复世界经济增长具有重要意义。国际社会根据G20峰会达成的重要共识，围绕应对金融危机这一“大局”，掀起了波澜壮阔的救市行动，为全球经济企稳创造了必要条件。另外，美国放软身段，强调同舟共济，共克时艰，同意在国际金融机构改革中做出适当让步。有鉴于此，此次金融危机催生了世界经济新秩序。此外，奥巴马还成功地将“新能源”和“气候变化”设置为国际议程，在推动国际合作的前提下，抢占未来竞争的制高点，主导全球经济的发展。

2010年下半年，美国经济增长出现一系列放缓迹象：失业率居高不下，不但一直在9.5%上下徘徊，且有进一步走高趋势；7月份新屋销售同比暴跌27%，创历史纪录；高失业率、房地产市场持续低迷等，导致消费增长疲软。在此经济形势下，美国政府已开始调整经济政策方向，美联储8月10日的例会，是美国政策基调转变的最明显标志。例会上，包括美联储主席伯南克在内的大多数委员，都转而更加重视防范经济二次衰退，最后伯南克决定，美联储放弃此前实施的逐步压缩债券持有规模等政策措施，转为采取“定量宽松”的货币政策，维持现有资产负债表上的债券持有规模，以促进经济增长。美国经济界的基本看法是，在美国政府二度出手促进经济增长的前提下，在世界经济保持中速增长的背景下，美国经济再经过半年左右时间，最终仍会走出危机的阴影，2011年实现增速2.5%的目标。

【课后练习题】

一、名词解释

国际金融市场　货币市场　银行同业拆放市场　短期证券市场　国际资本市场国际股权市场　欧洲债券市场　国际外汇市场　金融衍生产品　远期合约　掉期合约场内交易　场外交易　投资银行

二、填空题

1.广义的国际金融市场包括________、________、________、_______和______。

2.国际金融市场根据性质不同，可以分为________和________；根据交易方式不同，可以分为________和________；根据融资渠道不同，可以分为________和________。

3.国际货币市场包括很多独立的市场。按照借贷方式的不同，可以分为________、________和________。

4.广义的国际资本市场由__________和____________组成。

5.股票发行涉及的当事人有五个方面______、______、______、______和_______。

6.国际债券市场主要可以划分为________、________和_______。

7.国际中长期信贷市场按照贷款的主体不同，可以划分为________、________和________；按照贷款的利率是否固定，可以划分为________、________和________；按照贷款的期限是否固定，可以划分为________、________和________。

8.金融市场监管手段有_______、_______、_______和_______。

三、选择题

1.在国际货币市场上经常交易的短期金融工具是（ ）。

A.股票 B.政府贷款 C.欧洲债券 D.国库券

2.新证券，如新股票或新债券发行的市场是（ ）。

A.一级市场 B.二级市场 C.国际股票市场 D.国际债券市场

3.二级市场的中心是（ ）。

A.银行 B.证券经纪人 C.证券自营商 D.交易所

4.下面哪种市场的交易额是最大的（ ）。

A.国际货币市场 B.国际资本市场 C.国际外汇市场 D.国际黄金市场

5.国际债券包括（ ）。

A.固定利率债券和浮动利率债券 B.外国债券和欧洲债券

C.美元债券和日元债券 D.欧洲美元债券和欧元债券

6.外国人在美国发行的美元债券叫做（ ）。

A.扬基债券 B.武士债券 C.猛犬债券 D.美元债券

7.以下属全球性国际金融机构的是（ ）。

A.国际货币基金组织 B.国际清算银行

C.亚洲开发银行 D.欧洲复兴开发银行

8.世界银行最主要的资金来源是（ ）。

A.会员国缴纳的股金 B.向国际金融市场借款

C.转让银行债权 D.业务净收益

四、判断题

1.国际金融市场就是居民与非居民之间实现金融资源在国际范围内的有效配置的场所。（ ）

2.居民和非居民是国际金融市场的主体，也就是国际金融市场的交易者或参与者。（ ）

3.英国伦敦同业拆借市场是全球最为著名，也是全球规模最大的银行同业拆借市场。（ ）

4.HIBOR是最主要的银行同业拆借率。（ ）

5.广义的外汇市场是指进行一切外汇交易的市场，这里的一切外汇交易仅包括银行间的外汇交易。（ ）

6.远期合约是一种为交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。（ ）

7.参加世界银行的国家必须是国际货币基金组织的成员国。（ ）

8.亚洲开发银行是联合国下属机构，它是联合国亚洲及太平洋经济社会委员会（联合国亚太经社会）赞助建立的机构。（ ）

五、问答题

1.国际货币市场具有什么样的特征，它的功能有哪些？

2.国际资本市场的分类有哪些，它的功能是什么？

3.金融市场的监管目标和监管原则有哪些？

4.建立国际金融市场应该具有哪些条件？

5.国际金融市场所起到的作用有哪些？

6.简述国际金融市场的发展过程。