3.2　考研真题与典型题

3．2.1  单项选择题

见“考研真题与典型题详解”

3．2.2　概念题

1．系统风险（南京大学2004研）

2．系统风险和非系统风险（南开大学1999研）

3．风险－收益均衡（上海交大1999研）

4．可分散风险（中央财大2003研）

5．无风险利息率（华中科大2001研）

6．概率预算（人大2002研）

7．期望报酬率（人大2003研）

8．现金回收率

9．总杠杆

10．IRR（武大2005研，上海交大2005研）

11．不可分散风险

12．违约风险

13．风险资本（Venture Capital）

14．不确定性（uncertainty）

15．资本资产定价模型（上海对外经贸大学2017金融硕士；青岛大学2016金融硕士；华南理工大学2014金融硕士；南京大学2003研）

16．资本市场线（capital market line）（中山大学2015金融硕士）

17．证券市场线（人大1999研）

3．2.3　简答题

1．平均而言，购买保险单的人从所交纳的一元钱保险费中可以获得的预期回报价值要少于一元钱。这是由于保险公司要发生管理费用并要获取利润。尽管如此，为什么还有许多个人和组织购买保险单？（南开大学2011研）

2．简述风险产生的原因。（厦门大学2000研）

3．简述风险投资的退出机制。（中南财大2004研）

4．何谓“经营风险”、“财务风险”？（厦门大学2000研）

5．什么是贝塔系数（β）？简述它的经济含义。（武大2000研）

6．可分散风险与不可分散风险有何区别？如何计量股票的不可分散风险？（武大2002研）

7．你是如何理解收益的质量及其分配层次的？（北京工商大学2000研）

8．个人资产选择中需要考虑哪些因素？（北大2002研）

9．证券投资风险表现在哪些方面？（中南财大2005研）

10．何谓可分散风险？在组合投资中，不同投资项目之间的相关系数对可分散风险起什么作用？

11．简述风险衡量的主要指标。

12．什么是利率风险？利率如何影响证券价格？利率风险对不同证券有何不同影响？

13．简述财务风险的类别，列举控制财务风险的基本方法。（中南财大2006研）

14．简述风险管理的程序。

15．简述证券投资收益与风险间的关系。

16．由资本资产定价模型可知，证券的期望收益要取决于哪三个因素？

17．风险和报酬的关系怎样？

18．采用现行市价法确定资产的价值，应当具备哪两个基本前提？

19．对参照物的交易价格进行调整是现行市价法的关键，要剔除参照物交易标价中不实的部分，需要考虑的调整因素有哪些？

20．企业投资于国库券将面临哪些风险？如何规避这些风险？（中南政法大学2009研）

3．2.4  计算题

1．企业拟投资1000万元于A、B两只股票，投资比例为2：3，形成投资组合P。已知A、B股票投资收益率的期望值分别为5%和12%，A、B股票投资收益率的方差分别为4%和16%，A、B股票投资收益率的协方差为6%。

市场组合收益率的期望值和方差分别为6.5%和10%，A、B股票投资收益率与市场组合收益率的协方差分别为15%和21%。

要求：

（1）计算衡量A、B股票投资收益率协同变动程度的相关系数；

（2）计算投资组合P的期望收益率；

（3）计算投资组合P的方差；

（4）分别计算A、B股票和投资组合P的系数；

（5）假设无风险报酬率为4%，请根据资本资产定价模型计算确定投资组合P是否可行？（中南财大2004研）

2．甲公司特有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重为50%，30%和20%，其系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。

要求计算以下指标：

（1）甲公司证券组合的系数；

（2）甲公司证券组合的风险收益率（RP）；

（3）甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；

（4）投资A股票的必要投资收益率。（武汉理工大学2004研）

3．某大型石化公司A准备运用手中的多余现金进入生物医药行业，目前A公司的债务价值为5亿元，负债权益比为1/10。A公司为上市公司，其股票β值为0.8。A公司的债务为无风险债务，收益率为8%，A公司股票今年的期望收益率为16%，正好与资本资产定价模型法（CAPM）预测的一样。A公司有两项资产，一项为多余现金15亿元，β值为0，另一项为化学资产。

B公司为一家具有代表性的生物医药上市公司，该公司债务为10亿元。负债—权益比为0.5，权益β值为1.2，债务β值为0.3。

A公司计划将全部多余现金15亿元投入该生物医药项目，并预计50%的可能性每年收益1.5亿元，50%的可能性每年收益3亿元（假定收益永续性存在）。

设定公司所得税率为30%。

请计算与回答：

（1）A公司规模扩张型项目（所投资的项目与企业现有的业务相类似）的期望收益率。

（2）A公司化学资产的期望收益率。

（3）拟投资的生物医药项目的预期收益率。

（4）B公司资产的β值以及期望收益率。

（5）A公司是否应该接受该生物医药项目，并解释理由。（人大2003研）

4．无风险利率为4%，市场组合的期望收益率为12%，根据资本资产定价模型：

（1）画出期望收益率与β值之间的关系图。

（2）市场组合的风险报酬率是多少？

（3）如果某证券的β值为1.5，该证券的期望收益率应为多少？

（4）如果某项投资的β值为0.8，期望收益率为9.8%，这一投资项目是否有正的净现值？

（5）如果市场对某证券要求的期望收益率为11.2%，这一证券的β值是多少？

请回答上述问题并做简要的解释。

5．根据下列数据计算项目A、B、C的期望收益和标准差，并讨论以项目C的收益的标准差用来衡量风险是否合适？为什么？

表3-1  项目数据表

3．2.5  论述题

1．试述证券投资组合的风险类别，并说明相关系数和系数在投资组合各类风险的衡量中所起的作用。（北师大2005研）

2．从财务管理的角度看，风险广泛存在管理的全部活动中，具体而言，风险包括哪几种？

3．试述风险管理的策略。