2.7 中国资本账户开放现状

IMF在其发布的《汇率安排与外汇管制年度报告》（Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions，通常简称为AREAER）中，将资本项目的交易划分为7大类11项40个子项，并且以这11项为框架对成员国的资本管制状况进行评估（见表2-10）。

Epstein和Schor（1992）最早提出使用AREAER衡量资本管制程度，Cottarelli和Giannini（1997）将AREAER的资本管制信息量化为二元变量，进行算术平均计算出资本账户开放度。由于该方法过于粗略，得到的结论可信度受到不少质疑。本报告使用目前主流的资本开放度测度方法即四档约束式方法注1，对我国名义资本账户开放程度进行了测量。

注1计算公式为：。open代表资本账户开放的程度，取值从0到1，值越小说明资本账户管制程度越大，n表示资本项目开放中考虑的资本交易项目总数，在此表示中国11个资本大项交易下的40个资本交易子项，p（i）表示第i子项的开放程度，用四档取值法对各子项进行赋值。p（i）＝1表示此资本交易项目没有管制，是指对真实性的资本项目交易或汇兑基本没有管制；p（i）＝1/3表示有较多限制，是指对较多交易主体或大部分资本项目进行限制；p（i）＝2/3表示此资本交易项目有很少管制，是指仅对个别交易主体或少数资本项目交易进行限制；p（i）＝0表示严格管制，是指不允许或禁止进行的交易项目，包括无明确法律规定但实际操作中不允许或禁止的交易项目；另外，在AREAER中也有少数项目表示有管制但是没有具体信息，此类情况赋值为1/2。

由表2-11可知，我国资本项目开放十分谨慎，在40个资本账户子项目中，完全禁止、完全没有放开的项目有4项；存在较多限制的项目有10项；存在较少限制的项目有26项。运用四档约束式方法进行计算，2010年我国的资本开放度为0.5045，在国际上处于中等开放水平。