第三节 利息论

萨伊定律所指的是物物交换的情况。如果用一物所换取到的另一物不被用于消费，而被用于投资，那么，萨伊定律是否仍然有效？对此，传统西方学者的答案是肯定的。为了说明这一点，他们提出了利息论。

在利息论中，传统的西方学者认为，利息率的高低取决于投资的需求和供给，如图3-2所示。

在图3-2中，DD 代表投资曲线。该曲线表明：利息率（投资所支付的代价）越高，投资量越小；反之，则越大。因此，DD向右下方倾斜。SS代表投资的供给，即代表一个社会的储蓄量，因为用于投资的款项最终必来源于储蓄。利息率（储蓄带来的收益）越高，储蓄量越大；反之，则越小。因此，SS向右上方倾斜。DD和SS相交于E点。在E点，投资者为了进行一定量的投资而愿意支付的利息率（投资的代价）正好等于人们为了获取利息率（储蓄的收益）而愿意提供的储蓄量。此时，利息率为OA；投资量等于储蓄量，它们都等于OB。

然而，在一个社会中，投资和储蓄的行为是由不同的人进行的。某些人进行投资，某些人进行储蓄，而某些人可以同时进行投资和储蓄。在如此情况下，如何能保证投资量和储蓄量相等？传统的西方学者认为，利息率的变动可以做到这一点。他们声称，如果出现图3-2中所表示的储蓄大于投资的情况，即该图中CG大于CF的情况，那么，由于储蓄者找不到足够的投资者，储蓄的收益OC（或储蓄的价格）即利息率便会降低，一直降低到OA的水平，使储蓄等于投资时为止。读者可以自行设想储蓄小于投资的情况。在这种情况出现时，利息率便会自动上升，使储蓄和投资再度相等。所有这一切表明，通过利息率的自动下降和上升，社会的储蓄量总是和它的投资量相等。

运用上述利息论，传统的西方经济学企图说明，在储蓄和投资存在的资本主义社会，萨伊定律仍然适用，因为根据利息论，储蓄会创造出自己的需求。就本章第一节农民用多余的粮食来换取日用品的例子来说，即使该农民不把多余的粮食用于换取日用品，而是把它储蓄起来，那么，社会上的另一些人（投资者）也会将这些粮食当作工资来支付给修筑堤坝的工人（即进行堤坝投资）。