第五节　初入江湖需了解的股市行话

一个行业就是一个江湖，每个江湖都有自己的行话术语，或曰“盘道黑话”。样板戏《智取威虎山》中，杨子荣和座山雕之间“天王盖地虎，宝塔镇河妖”的经典盘话，就给全国观众留下了深刻印象。作为初入股市的新手，要想在这江湖中如鱼得水，有些只在股市投资者间默契共享、非股民听了如坠云里雾里的股市“行话”，还是有必要了解其基本意思。否则影响日常交流不说，有时候还可能会因此遗憾错失获利机会。

上一节介绍的各大主要投资流派，其内部都会有属于自己一派的“行话”。比如技术分析派都知道什么是“三只乌鸦”“乌云盖顶”“W底”和“M头”；价值投资派津津乐道于“护城河”“能力圈”，对“市盈率”“PEG”进行孜孜不倦、锲而不舍的研究；组合投资派在互相切磋武功时，喜欢比较“夏普率”“标准差”“波动率”；打板流则共享着诸如“点火”“冲天炮”“1进2”和“核按钮”一类，外人听了会误以为是帮派黑话。

股市名词繁多，本节只对各门派共用、在财经报道和评论文章中最常见，但新手股民可能了解得并不透彻的股市行话进行梳理。在后面普及宏观、行业、基本面和技术面知识时，还会对有必要掌握的重要概念和专业词汇展开详尽介绍。

一、有关参与者的行话

多头（多方）：对股市未来行情乐观，预计股价还会继续节节攀升的人。

空头（空方）：对股市前景悲观，预计股价会下跌的人。

多头的标准动作是低价买入股票（做多），以待未来股价上涨时卖出。空头则是抛售股票（做空），未来股价下跌到比现价更低的某个价格时再重新买入。此外，空头还可以通过融券和卖出股指期货，先向交易对手（即多头）或中介券商借入股票和股指期货卖出，待股价或指数下跌后低价接回，以赚取差价。多空双方之间并不是泾渭分明的关系，赚多了有止盈需求的多头分分钟可以化身抛售筹码的空头，反之亦然。

发达国家股市做空机制成熟，很多好莱坞电影（如2015年上映的《大空头》）也对善于做空牟利的资本家有生动刻画。但我国目前做空机制尚不完善，大众对“做空”这一行为在情感上也难以接受，“空头”往往作为一个贬义词出现。但资本市场的重要功能之一是“价格发现”，即通过投资者的交易行为为上市企业的股票定价。空头的存在对督促公司向善向上、推动市场优胜劣汰有重要意义。

大户：资金实力雄厚、投资金额巨大、大批量买卖股票，甚至能够影响某只个股涨跌的投资者。

庄家：庄家必然是大户，但大户不一定是庄家。庄家是通过刻意买入大量股票，在一段时间内操纵股价涨跌，以达到某种特定目的的资金大户。

散户：这是与大户、庄家对应的概念，从“股市博弈的主要参与力量”一节中，我们知道，中国股票市场是一个典型的散户市，散户资金占比极高。但散户和“韭菜”不能画等号，在“七亏二平一赚”的A股中，还是有小部分散户能够脱颖而出，有的甚至能成长为“牛散”。

韭菜：这是近年来颇为流行的网络热词，各行各业都存在“割韭菜”的现象。在金融圈，“韭菜”特指长期被各类“砖家”忽悠，不经过学习和思考就无脑买入股票、基金和理财等金融产品，次次赔钱甚至赔本，但偏偏屡教不改、不长记性的人。谁都不是天生的专业投资者，初入市场每个人都得从“小白”学起。“小白”要有脱离“韭菜”层次的信心，通过认真的理论学习，结合实战摸爬滚打。

夹头：这是对价值投资者简称的谐音调侃。“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”是价值投资派信奉的巴菲特的名言。人多的地方不去，在市场逆向而行，价值投资者也会为此付出“代价”——在2015年和2020年中小市值股票动辄翻倍的成长风格市场中，坚守基本面良好，低估值高分红的银行、保险、地产股票的价值投资者，也会自我戏谑为被价值投资之门“夹住了头”。但真正的价投者会坚定信奉价格终向价值回归。切忌在长期投资和短线投机之间摇摆不定，骑墙派会被市场教训得体无完肤，那才是真的“夹头”。

白衣骑士：股海如战场，商战时常发生。当成为他人的并购目标后（一般为恶意收购），上市公司的控股方或管理层会寻找友好人士或其他企业的帮助，达到驱逐恶意收购者的目的。这提供资金或其他资源，帮忙解救危难的第三方，便是财经报道中经常出现的“白衣骑士”。白衣骑士在商战中如获成功，能和原控股方实现双赢，如在2002年丽珠集团与光大集团股权争夺战中获胜的太太药业；但救驾之路如果遭遇折戟，也可能沦为“接盘侠”，如2017年曾设法拯救濒临崩溃的乐视网，最终不得不认亏退出的著名地产商人孙宏斌。对喜欢跟风炒作的股民而言，白衣骑士获胜有可能对股价处于历史底部的公司构成“困境反转”，而一旦失败，股价也容易被打回原形，消息派的投机之路充满不确定性。

二、有关市场的行话

牛市：也称多头市场，当多头占绝对优势时，牛市行情波澜壮阔，个股交易活跃，股价和指数屡创新高。2006年11月—2007年10月，上证指数从1833点一路高歌猛进到6124点。2014年9月—2015年6月，上证指数从2401点启动，一直飙涨到5178点见顶。这是离现在最近，至今仍让无数股民怀念不已的超级大牛市。

熊市：也称空头市场，当多头散去，转由空头主导局面时，行情会变得萎靡不振，股价和指数开始一路下跌。熊市中管理层出台利好政策，甚至直接出手救市时，也无人敢于出手做多。此前说过，A股的一大特色便是牛短熊长，牛市往往来得短，疯牛过后又容易一地鸡毛。2007年11月—2008年10月，上证指数从6005点飞流直下到1664点。2015年6月开始的股灾，从5178点一路跌到2016年2月的2638点方才见底反弹。

猴市和羊市：典型的牛市和熊市之间，更多时候是涨跌互相交织的震荡市。也就是说大盘没有一个明确的上涨或下跌方向，市场分化比较严重。当震荡幅度较大，指数和股价动辄上蹿下跳时，被人们称为“猴市”；而指数窄幅波动，股价温和整理的市场，则被称为“羊市”。

结构性牛市：猴市和羊市中，也会存在某些特定行业、板块走得比其他行业板块明显更强的情况，或某一风格主导市场，如2017年的“白马行情”、2020年的创业板小市值股票明显占优的“二八分化”等。这样的市场会被评论者美其名曰“结构性牛市”，本质原因是市场资金和人气还不足以撑起一场各板块和绝大多数股票普涨的“全面牛”，有限的存量资金只能在某些板块中抱团取暖，而“结构”之外的板块和个股依然股价低迷，少有人问津。因此换个角度讲，结构性牛市也可以和“结构性熊市”同在。

技术性牛市：2020年始料未及的新冠肺炎疫情对全球股市在短期内造成重创，但在各国央行大手笔货币宽松和财政放水后，多个市场都进入了“技术性牛市”。但严格意义上这并不是真牛市，站在技术分析的角度，从大盘指数最低点算起涨幅超过20%时，才可以称之为技术性牛市。也有人将大盘稳定站上60日均线并且拐头向上定性为技术性牛市，还有更稳健的则将大盘站上120日均线定性为技术性牛市。虽然技术牛能否发展为“真牛”还需要时间观察，但也不能小看参与其中的价值——当指数上涨20%之多时，很多个股已经从底部回升50%甚至更多啦！

牛市和熊市都是对一段较长具有趋势性的行情的描述，而在牛市和熊市之中，以及牛熊转换之间还可能有以下各种小的波折。

回档和反弹：在指数上升至一定阶段和一段较长时间后，有可能面临短期下跌。也许是为了回避“跌”字，人们美其名曰“回档”；反之，跌跌不休的熊市也可能会迎来一段回暖行情，江湖人称“反弹”。千金难买牛回头，牛市中的回档是不可错过的上车机会；而熊市中的反弹只是回光返照，重仓套牢者能抓住这难得的机会逃离也算是一桩幸事。

反转：在趋势尚未改变前，回档和反弹的参与意义都远不如反转来得大。反转由回档和反弹发展而来，当回档和反弹达到一定强度，甚至足以扭转当前趋势时，可以称之为“反转”。反转分为向上反转和向下反转，前者是熊市向牛市的转换，后者则意味着牛市开始转熊。至于“一定强度”是多少，业界并无统一标准，但可以结合一定技术形态（后面章节详谈），或以一定比例（如指数反弹超20%）为标准。

盘整：在多数时候，指数会在某一段区间内上下波动，并无明显趋势性行情，这被称为盘整（或曰“横盘”）。盘整期间，投资者应静观其变，短线操作意义有限。

突破：突破也就是盘面开始发生变化，当指数上涨涨破前高，或下跌跌破前低时，即是盘整行情发生变化的信号（变盘）。前者为向上突破，后者为向下突破。突破信号此后的技术图形如果确认有效，即是反转时刻的到来。

反弹、反转、回档、盘整和突破等术语，也同样可以用在描述个股股价上。在大牛市中也可能会有阴跌不止的垃圾股，熊市里也可能会有逆势走强的板块或个股，所以牛市（特别是技术牛或结构牛）中并不能无脑做多，仍有必要精选个股，熊市也不必全面悲观，趁回调去寻找错杀的优质股，是很多价值投资派擅长的战法。

三、交易术语

吸货和出货：“货”即股票，吸货和出货就是买入和卖出股票的意思。

和“仓”有关的术语：货物储存的地方，就是仓库。交易账户中储存股票的地方，被人们形象地称为“仓”。

开始有计划地买入股票的过程是“建仓”，建仓后持有股票的状态，被称作“持仓”。持仓三成以内是“轻仓”，五成时是“半仓”，超过七成是“重仓”。现金全部买入，仓库里堆满股票后，就是传说中的“满仓”。有计划地抛售股票的过程，叫“减仓”，因某种原因被迫把账户内的股票全部卖出，叫“平仓”，主动把剩余全部股票一次性卖出的行为叫“清仓”，如果是赔本卖出的，也可以称为“斩仓”。整体仓位不变，但调换股票的行为，被称为“调仓”。出现浮亏，为降低持仓成本再次买入股票的行为叫“补仓”。本有浮盈，因看好某只股票选择再次买入的行为叫“加仓”。

优秀的投资者根据个人资金情况和对市场涨跌趋势的判断，灵活机动地调整仓位高低的行为，就是“仓位管理”。仓位管理是门艺术，玩得好可以增厚收益，躲避风险，玩不好也可能错过行情或被市场无情教训。至于仓位调整需要考虑的要素，后续章节还会时不时谈到，此处暂时按下不表。

踏空：投资者本来持仓成本不高，但因为看空某只股票的后市表现选择卖出，结果此后股价一路上扬，只能眼巴巴看着别人赚钱，自己却守着一堆现金吃活期利息，被江湖侠客们戏称为“踏空”。

套牢：意思刚好和踏空相反，指投资者看好某只股票的后市表现选择买入，结果此后股价一路下跌，又不舍得及时认亏卖出股票（俗称“割肉”，好听点叫“止损”），最后深度亏损的状态。

解套：深度亏损的股票股价回升，从而使套牢者可以以不赔本的价格卖出股票。

做T：是指通过先低买再高卖或先高卖再低买的交易手法，以达到赚取买卖价差、降低持仓成本等目的，过去老股民也俗称“抢帽子”。根据做T的顺序不同，可以分为“正T”和“倒T”（也称“负T”）。上涨趋势中的个股可以在分时低点先买入，然后在后面的分时高点卖出，这是做正T；反之，下降趋势中的个股可以在分时高点先卖出，待股价下跌后再在分时低点接回，是为倒T。当然能否真正达到降低成本的效果，依赖于准确判断分时高低点，这又是另一个故事啦！

我国股市目前实行的是“T+1”制度，即当天买入的股票在第二个交易日才能卖出。在手中握有现金和底仓的情况下，通过做T可以变相实现“T+0”和滚动操作的效果。而根据管理层的安排，在不远的将来，“T+0”将逐步、分批次地在科创板、创业板、中小板及主板落地，玩法的改变必将重塑短线交易的生态，届时“做T”一词的内涵自然也会随之发生变化。

对倒：游资、庄家开立多个账户自买自卖，让股票成交量和换手率升高，显得股性活跃，以达到吸引散户注意入场参与买卖股票的行为。

坐轿子和抬轿子：庄家通常会选择在某些小众低位股，将其股价抬升至高位后卖出盈利。普通投资者通过某些内幕信息，或技术图形预判股价会涨，在拉升之前提前买入股票，这样的行为就是“坐轿子”。股价拉高后，庄家为了更好地出货，会通过刻意构造走势较好的技术图形，或在出货前散布利好消息，吸引投资者跟风买入。如果投资者不幸中招，很可能面临亏损，沦为“抬轿子”的轿夫。

戴帽子和摘帽子：因财务或其他状况出现异常（如连续两年亏损）的上市公司股票交易，会被交易所进行特别处理（Special Treatment），具体的措施包括股价涨跌幅限制为5%，股票名称前加“ST”，以及上市公司的中期报告必须经过审计等。被冠以ST“荣誉称号”的动作，就叫“戴帽子”。如果业绩持续无法改善，ST股还会被再戴一个“*型帽子”（所以也叫“戴星”），*ST股风险更大，投资者务必谨慎参与，新手应该回避这类绩差股的炒作。

考察期内业绩改善，经营状况回归正常后，ST股和*ST股也有去除股票名前加冠的字母符号的机会，这个动作被称为“摘帽子”或“摘星”。一旦提前有摘帽子的消息发布，股价很可能迎来一波上涨行情。

打板和翘板：在我国，除新股上市当天外，普通单日交易都有10%或20%的涨跌幅限制。所谓“打板”，是指股价异动，快速拉升至接近涨停时突击买入的交易行为。专门从事类似短线交易的股民，也称为“打板族”。当股票跌停后抄底买入，豪赌股价当日回升的行为，则为“翘板”。围绕打板和翘板，也衍生出众多操作技法和专有名词，如“天地板”，即指股价从涨停直接打到跌停；反之则为“地天板”。

在头一天股票涨停封板后，第二天继续涨停，就是打板族常说的“1进2”，如果第二天继续涨停，即是“2进3”。这种连续涨停板的赚钱效应很强，但盲目追高打板也可能在高位接盘，遭遇各种“割韭菜大法”清洗。近几年流行的新名词“核按钮”，即是指在盘前盘中以跌停价格挂卖单，保证持股者以最快速度抛出筹码以换取现金。

四、盘口术语

“盘口”是在股市交易过程中，观察大盘或个股交易动向的统称。在长期的股市实践中，习惯看图（分时图、日周月线图等）说话的技术分析派发明了大量的概念和指标，共享着一整套分析盘面信息的概念和术语。

盘口信息包括当日买卖双方在交投过程中所产生的全部痕迹，它们以各种方式向投资者展现，如分时线、均线、买1～买5、卖1～卖5、量比、委比、内外盘等。更广义地看，盘口不仅包括当日的盘面信息，还包括个股在历史走势中的买卖交易情况，它们可以通过日成交量、K线形态、技术指标波动情况等反映出来，完整详尽地勾画股价在一段较长周期内的买卖交易过程。

具体的与技术分析相关的概念将在后续章节详谈，此处仅分享一些简单“黑话”。

洗盘：为减轻后续拉升股价顺利出货的压力，主力或庄家有时会通过“洗盘”有意制造恐慌，迫使低价买入却又意志不坚定的散户卖出股票。洗盘之后往往还会有拉升，但究竟是洗盘还是真跌出货，就要看投资者自己的判断了。

崩盘：由于政治经济因素（次贷危机）或突发某种利空（战争、疫情），导致市场指数和绝大多数股票无限度暴跌，包括机构、主力和散户在内的所有参与者都在恐慌情绪下集体抛售股票，谓之“崩盘”。较之个股的暴跌，指数的崩盘杀伤力显然更大，影响更为深远。华尔街对崩盘有一个量化标准，通常被定义为单日或数日累计跌幅超过20%。1987年美股崩盘时道指单日暴跌22.6%，而在著名的引发大萧条的1929年股灾中，也曾创出过连续两个交易日跌幅分别为12.8%和11.7%的纪录。而最近的一次崩盘，则发生在2020年的2月、3月间，道琼斯指数从29 568点一口气跌到18 213点方才罢休。

护盘：与崩盘对应的概念为“护盘”，股指持续下跌，人心惶惶之时，管理层甚至会动用国家力量直接参与救市。而个股股价大崩时，产业资本或机构、主力也会开始发力护盘，即购入股票维持股价不再下跌，以防止造成更严重的连锁反应。

高开：指数或个股开盘价超过上一交易日收盘价，但未超过最高价的现象。如果买入力道过强，甚至超过前一日最高价，则为“跳空高开”。

低开：与高开相反，“低开”是指指数或个股开盘价低于上一交易日收盘价，但未低于最低价的现象。如果卖出力道过强，甚至低于前一日最低价，则为“跳空低开”。

缺口：跳空高开或低开会在K线图中留下痕迹，即相邻两根K线之间的一段空白。通常情况下，如果缺口不被迅速回补，表明行情有延续的可能，如果缺口被回补，表明行情有反转的可能。缺口是技术分析派非常重视的一个技术形态，围绕其展开分析甚至足以形成一门理论。

平开：指数或个股开盘价与前一交易日收盘价持平，是为“平开”。

盘档：指当天股价变动幅度很小，最高价与最低价之间差价不超过2%。对市场指数而言，行情进入盘整期后，指数上下波动幅度不大的情况，也被称为“盘档”，此时投资者多持谨慎观望态度。

本节洋洋洒洒几千字，但对股海江湖“黑话”体系而言仅仅是一小部分。本节提及的主要是部分在交易和日常交流中高频使用的词汇，做常识性了解即可。其他宏观面、基本面分析需重点掌握的概念，会专门在后续章节做详细讲解。