第3版序言

当2000年芝加哥期货交易所（CBOT）采用6%的票息来计算国债期货合约的转换因子时，特伦斯和我决定更新本书。幸运的是，由于所涉及的理论和推导简单明了，所以读者不需要额外的帮助就可以克服票息从8%降为6%给转换因子计算所带来的不便。

尽管存在上述情况，但我们仍对目前这个版本感到满意。趁此机会，我们改进了有关债券定价、对冲、交易，以及国债期货对资产组合经理不同作用等的讨论，同时还大量扩展了非美元政府债券期货的章节。

在我们新改版的书面市时，市场上已经出现了很多重要的变化和创新。其一就是交易非常活跃的国债期货合约现在多为10年期和5年期合约。基于这种情况，其实若将本书改名为《中期国债基差交易》可能更合适。其二就是信用互换市场的出现，丰富了国债期货在创造组合资产时的作用。现在可以将国债期货和高收益率的定期现金工具以及信用互换交易进行组合，从而创建出具有高预期收益率的公司债券组合。

特伦斯和我在此深表感激之情。特伦斯希望感谢Hussein Malik，Holly Huffman，以及Josh Brodie，他们对书稿的编辑以及出版提供了大量帮助。

我也要感谢Bill Hoskins，在他的帮助下，我更好地理解了利率市场，并深刻体会到各种产品远期价格的重要性。同时，他和Niels Johnson给出了有关债券基差交易的基础模型，这些模型我们目前还在东方汇理金融期货公司（Calyon Financial）^[1]使用。

我们也要感谢芝加哥大学商学院的MBA学员，在过去的10年里他们接受了我们关于期货、互换、期权的课程，并对早期的书稿提供了宝贵的意见。最后，我们还要再次感谢莫顿·雷恩和约翰·帕帕对本书的最初版本所做出的贡献。

盖伦·D.伯格哈特

东松德，华盛顿

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[1]Calyon Financial是法资背景的期货商，也是东方汇理银行（Calyon Corporate and Investment Bank）旗下的全资子公司。目前Calyon Financial已更名为Newedge。——译者注